量化投资初步讨论.docVIP

摘 要 　量化投资通常是指使用数学公式、根据过去的数据、判断将来价格走势而进行投资的一种方法。关键词：目 录 要 I 目 录 II 1 引言 1 1.1 课题研究的背景和意义 1 1.1.1 本文讨论的背景 1 1.1.2 本文探索的方向 1 1.2量化投资的现状 2 1.3 本文讨论的内容及章节安排 2 2 量化投资的基本理论 4 2.1 量化投资简介和其特点 4 2.2量化投资的策略形成 5 2.2.1 统计分析 6 2.2.2 数学建模 6 2.2.3 虚拟操盘 6 2.3 本章小结 7 3 量化投资在中国的可行性 7 3.1量化投资的缺点 7 3.2 量化投资在A股 7 4 实例分析 8 4.1 A股市场分析和主要策略 8 4.2 个股实战策略 11 4.3 本章小结 12 结 论 13 致 谢 13 参考文献 15 1 引言 1.1 课题研究的背景和意义 1.1.1 本文讨论的背景 价值投资(Value Investing)一种常见的投资方式，专门寻找价格低估的证券。不同成长型投资人，价值型投资人偏好本益比、价值或其他价值衡量基准偏低的股票。Warren Buffett的出现像一本教课书一样的放在了我们的面前，他的话语和所有的投资行为像《圣经》一样让我们不断的敬仰和膜拜，犹如信仰一般的刻在每一个想要成为金融界骄子的年轻人心中。 但伟大的Albert Einstein用一本《相对论》改变了人类对世界的了解。而Warren Buffett也可能因为另一种投资方法的出现而面临挑战，年轻人也会因此对自己的“信仰”有所动摇。而改变这一切的就是使用频率越来越高的量化投资（Quantitative investment）。 量化投资通常是指使用数学公式、根据过去的数据、判断将来价格走势而进行投资的一种方法。换句话说，它是一种比较机械的、不需要人来进行判断、干预的投资方法。量化投资方法的起源虽说在一百年前，但是在过去三十年中迅速发展，目前据估计占全球投资总额的百分之三十。James Simons恐怕是一道难以逾越的丰碑。Simons的“大奖章”基金，在过去的十几年里，年化回报率将近38%，连巴菲特都望尘莫及。也由此，量化投资逐渐进入人们的视野，不过由始至终带着神秘的气息。 1.1.2 本文探索的方向 2010年3月10日美国权威杂志《福布期》推出了2010年度全球富豪排行榜，号称华尔街“股神”的Warren Buffett以470亿美元再度进入世界前三富豪。 这是一个神话，就好像每一个复述Buffett的致富路径都不同一样。有人说他从100美元开始，有人说他从10,000美元开始，有人说他从10开始，有人说他从35岁。。。。。。。对所有想在股票市场里有所作为的年轻人来说他就是神，他就是耶稣。 好吧，我们就把他当作神，因为从Buffett1930出生以来近80年以来都没有再一次出现过像他这样杰出的投资者。那么我们可以间接的认为再有一个Buffett出现的概率趋向于3%——小概率事件。虽然，有人说着岁月的增加，小概率事件发生的概率会越来越大，还会有第二个像他一样的杰出人物出现。但请注意那个人有很大的机率不会是“你”——或者说的更具体点不会是人类。 人的主观操作倾向于暴涨暴跌、大输大赢。收益和风险对等原则在此体现得淋漓尽致。要成长为一个优秀的投资大师——从马甲做起，面壁十年，才有可能达到一定的境界。而今，很幸运有越来越多的人认识到了人性弱点，他们开始用数学公式和计算机辅助交易来克服由于上帝的嫉妒所给我们带来的瑕疵。在量化分析中，我们是不是可以什么都不懂，也能在短期内达到一个交易员十年才能磨练出的水准？我想这恐怕每一个参与投资的投资者最终的向往。 好吧那让我们忘记经济学、忘记进出口、 忘记息利和汇率、忘记所知的所有金融的知识，我们用一种新的眼光去看这个简单的金融世界——仅仅只用公式不用经济学逻辑——我们甚至是要成为一个正确管理上亿资金的数学家而不是一个判断产业景气成度买卖股票的投资家。 1.2量化投资的现状 “量化投资的精髓和优势是，它是人脑的延伸和发展，可以让投资人更全面、系统地看到所需要的东西[1]。”（James Simons,2010） 在国外量化投资起步较早，也有成熟的基金公司。随着我国改革开放30年，证券市场成立二十年，雨后春笋般的在最近短短几年里，国内打着“量化投资”标签的基金已有9只，加上最近即将发行的长信量化先锋，量化基金数量将达到10只。此前9只量化基金策略不同，表现亦是参差不齐，量化投资也因而颇受质疑。 因为我国A股的种种特殊性，在我国A股市场使用量化策略，好比盲人摸象。市场上最早的几只量化基金，业绩一度饱受病垢。人们对量化基金的争议主要集中于两点，一是A股市场是否有量化基金生存