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万科A-获利能力分析 获利能力也称收益能力，是指企业在赚取利润的能力，反应企业资金增值能力。通常表现为一段时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。它是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都和获利能力分析有关。通过获利能力分析，可以评价企业过去的经营业绩，偿债能力与流动性以及评估公司价值方面。在进行获利能力分析时，以一些基础的百分比形式来衡量利润比用绝对数来衡量更有意义，这些基础可以是销售额，生产性资产或所有者及债权人投入的资本。获利能力的大小是一个相对的概念，利润相对于一定的资源投入，一定的收入而言，利润率越高，获利能力越强；利润率越低，获利能力越差。企业经营业绩的好坏最终可通过企业的获利能力来反应，获利能力对于所有财务报表使用者都非常重要。它影响到投资者的盈利回报，是债权人收回债权的根本保障，是企业至关重要的能力。40991779214.96-34855663288.39=6136115926.57 2009年：48881013143.49-41122442525.36=7758570618.13 2010年：50713851442.63-39581842880.99 =11132008561.64 2008-2010年的销售毛利率分别如下： 2008年：6136115926.57/40991779214.96*100%≈14.97% 2009年：7758570618.13/48881013143.49*100%≈15.87% 2010年：11132008561.64/50713851442.63*100%≈21.95% 分析：从以上数据虽然可以看出，2010年比2009年、2008年的销售毛利率都要高，而销售净利率不一定就高，但是，如果万科的销售毛利率非常低，则无论如何也不可能有比较理想的销售净利率。 2、营业利润率 营业利润率是指企业实现的经营利润与营业收入之比。分析这一指标，就能分析出万科的获利水平，从而避免受万科财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资瞬移或非常项目的影响。 其计算公式为：营业利润率=经营利润/营业收入*100% 其中：经营利润=营业利润+利息支出 2008-2010年的经营利润分别如下： 2008年：6364789552.07+2459226300.94= 8824015853.01 2009年：8685082798.00+2174111157.91=10859193955.91 2010年：11894885308.23+3003034365.22=14897919673.45 2008-2010年的营业利润率分别如下： 2008年：8824015853.01/40991779214.96*100%≈21.53% 2009年：10859193955.91/48881013143.49*100%≈22.21% 2010年：14897919673.4/50713851442.63 *100%≈29.37% 分析：营业利润率可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。从上述数据可以看出，2008年、2009年、2010年的营业利润率比率越来越大，说明万科的获利能力越强；其中2010年的获利能力是最强的。 3、销售净利率 销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。 其计算公式为： 销售净利率=净利润/营业收入*100% 2008-2010年的销售净利率分别如下： 2008年：4033170027.89/40991779214.96*100%≈9.83% 2009年：5329737727.00/48881013143.49*100%≈10.90% 2010年：7283127039.15/50713851442.63*100%≈14.36% 分析：销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚的净利润。从上述数据可以看出，2008年、2009年、2010年的销售净利率比率越来越大，说明万科的获利能力越强；其中2010年万科的获利能力是最强的。 二、销售净利率的影响因素分析 以营业收入为基础的获利能力分析，主要从销售净利率的影响因素进行分析。从计算销售净利率的公式中可以看到，销售净利率的直接影响因素是营业收入和净利润。 2008、2009、2010年万科公司营业收入、净利润和销售净利率 项目 2008年 2009年 2010年 营业收入 40991779214.96 48881013143.49 50713851442.63 净利润 4033170027.89 5329737727.00 7283127039.15 销售净利率 9.83% 10.90% 14.36% 由表可知，万科公司2009年的销售净利率比2008年上升了1.06个百分点，运用因素分析法分析其原因的过程如下： 由于2009年净利润的增加