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Vo!．31No．6 Yue 东岳论丛June．，2010 Tribune) 银行公司权力配置与公司治理 张 伟，于良春 (山东大学经济学院，山东济南250100) [摘要]现代银行公司的经营特点使人力资本的重要性凸现了出来，分析发现由于这一原因，公司治理契约 双方在专用性人力资本出现并内生于银行公司治理契约的设计时都会不满足于事前的公司治理安排，双方均希望 事后对治理契约进行再谈判。因此银行公司治理机制将是一种保持着一定灵活性的相机性治理安排，其中也包括 银行公司控制权的相机转移。 [关键词]信息；权力分布；公司治理 [中图分类号]F831．2 [文献标识码]A [文章编号]1003—8353(2010)06一Oll3一05 国际金融危机的爆发使金融系统稳定性再次成为学术界及产业界关注的一个热点问题，从事后来看，以 华尔街为代表的一些银行公司管理人员以个人收入最大化为出发点，大量进行以金融衍生品为载体的金融 产品创新，过度扩张有风险的信贷业务。而那些被管理层控制的、对具体业务不熟悉的银行公司董事则默许 和放任管理层的这些短视行为，甚至纵容欺诈性的资产承销和经营行为，导致引发金融危机的各种潜在因素 不断积累。 金融危机的根源。而过度的短期化行为以及金融机构内部以及管理层和股东之间问责制缺位是问题的核心 and 所在。本文则根据公司治理中的通道理论(Rajan 司治理绩效影响的基础上研究实现银行公司稳健经营目标的公司治理机制设计。 一、银行公司内的信息分布与权力配置 从本质上来讲，公司治理体现为权力以及权力的动态调整在现实中的一个投影(张伟，2007)，而对于银 展了一种被称为财产权观点的理论，这一理论认为公司内的权力不同于市场机制的地方在于它包含着一种 of 不可契约化的权力，也就是剩余控制权(residualrightscontr01)。在公司治理安排中，剩余控制权对纵向一 体化、事后准租金的分割等问题都拥有最终决策的权力。而在对准租金的讨价还价过程中，如果股东或公司 管理人员各参与方感觉自己的效用水平不能满足自己的参与约束所要求的效用水平时，参与方也许会通过 组织内的正式权威(formalauthority)及实际权威(real authority)配置的理论。他们将正式权威定义为组织内 的决策权，而将实际权威定义为对决策有着有效控制的权力，他们认为组织内的正式权威由信息结构所决 定，而信息结构则又反过来取决于组织内正式权威的配置。由这一区分，我们可以将注意力集中在公司内的 实际权力方面，这不仅可以简化分析，而且能够使我们直接考察对银行公司治理绩效起到实质影响的权力调 整。在新经济背景下，通过对市场中公司的观察，特别是基于对银行公司内部权力分布与银行公司赢利能力 士生导师。 113 V01．31No．6 Yue 东岳论丛June．，2010 2010年6月(第31卷／第6期) Tribune) (Dong 资产、思想和人等关键资源的能力和权力。他们指出，通道比物质资产更加使参与人依赖于专用性投资，与 通道相比，物质资产的所有权一方面在供给上比通道更加稀缺，另一方面还会对参与人的投资激励产生负面 或者对某项关键资源起作用的能力。由此我们可以发现，构成银行公司核心资源的不但是财务报表所能反 映出来的硬信息，更包含着难以复制的软信息环境，例如熟悉的同事、已经形成的文化