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第 2 5卷第4期 Vol. 2 5, No. 4
2 0 1 0 年 7 月 Ju.l 2 0 1 0
, 315211
, 361005
: 采用稳健 OLS 回归方法对利率市场化与债务融资决策关系进行研究显示,
较之 有企业, 民营企业债务融资决策受利率市场化影响长期借款比例显著降低; 较之
利率管制时期, 在利率市场化时期处于金融环境较好地区企业无论是债务融资成本还是
长期借款比例均显著降低; 此外, 在利率市场化时期企业的长期借款比例与债务融资成
本受地区金融发展环境差异的影响减弱这说明利率市场化改革起到了赋予金融机构
竞争手段改善金融竞争环境以及削弱地区金融环境差异的政策效应
: 金融发展环境; 利率市场化; 长期借款比例; 债务融资成本
: G830 : A : 1674-1625( 2010) 04-0036-13
1978, ,
; ,
(, 2006) [ 1]
, ; ,
(, 2005) [ 2]
, ,
, ; ,
: 2010-05-02
: 2009 (( 2009) 164)
: ( 1977- ) , , ,
; ( 1990- ) , ,
# 36#
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/ 0
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,
( , 2007) [ 3]
2004
( Qu si- N tur l Expermi ent)
, ,
1996 2003, 7,
, 1996 6 1,
, 1997 61998 8,
, 1999 10 ,
, 1998
, ,
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1998 1999,
2004 1 1, ,
[ 019%, 117% ],
[ 019%, 2% ] , ;
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70% , 10% ¹
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º
2004
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2004
¹
º ( 2005) [ 4]
;
# 37#
, ,
5011% , 4919% ,
60% , 40% ;
6512%, 3418% 9515%, 415% ,
415%, 4417% (, 2005),
, ,
,
( 一)数据来源
[ 5] [ 6]
( 2005 2007 ) 49
/ 0¹ , 2001~ 2006 49
961A , STA 67%
: ( 1) STPT; ( 2); ( 3)
; ( 4) 6,
, 2387W IND
(二)变量定义与说明
11( LEV )( LOAN )
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