从业态的盈利模式看零售行业.pdfVIP

行业分析 Sector Analysis 零售 2005 年08 月22 日 从业态的盈利模式看零售行业 零售 向好 主要结论 超市与大卖场 中性 百货商店 向好 零售业的主要业态：超市以满足日常消费为主；大卖场以一站式购物 专营零售 中性 的方式满足消费者对经济和快捷的追求；便利店是满足消费者紧急购 买的需要；大型专业店即品类杀手集中经营同一品类商品，在同一品 首选股票 类商品范围内提供最深化的选择和最低价；折扣店则向家庭主妇提供 三联商社(600898) 暂无 商品。 涉及公司 不同业态的盈利模式：百货店主要靠厂商联营收取扣点，类似收取租 公司 股价 目标 评级 金；沃尔玛模式是依靠进销差价和自身降低成本；家乐福模式收取名 银座股份 6.30 暂无 目繁多的费用，占其营业额的36%左右；国美、苏宁模式是准家乐福 模式，即收取各种通道费用，同时大量占用供应商的流动性，与家乐 福不同的是，它们是以短期资金来支撑零售业以外的其它长期投资。 张琦 (8621238 不同业态在亚洲的发展情况：韩国的零售业比较弱势；大型连锁超市 zhangq@ 在台湾获得了飞跃式的发展，尤其是家乐福；日本具有发达的流通体 系，但是封闭性较大，政府管制较多，考察日本家电连锁与生产商之 联系人：邓文静 间的博弈历史，对于中国的有关行业有特别的参考意义。 (86212515 dengwj@ 中国各业态的展望：零售业的“localization”行业性质本身决定了 我们今后考察企业更多的是基于个体。百货店整体来看面临巨大的挑 战，应对的方式可以是连锁，也可以是单店经营；连锁超市将由外资 占据主要地位；便利店由于在大城市的成本较高，盈利的能力较差， 尚待改善；至于家电连锁，真正的竞争还没有开始，我们看好专心于 零售业，注重盈利能力，并且和生产商保持良好关系的区域性连锁企 业。 行业表现(12 个月) 20% 8% -5% -18% -30% 08-04 11-04 02-05 05-05 零售 上证指数 中国零售业的主要业态 零售业是一个具有战略性的行业，关系到制造业和金融等相关行业，牵涉到国 家的经济安全。根据前国家内贸部在《零售业态分类规范意见》中，将中国零 售业商店分类确定为8 类：百货店、专卖店、超级市场、便利店、大型综合超 市、仓储式商场、专业店、购物中心。 表 1：零售业主要业态 商圈、目标顾 商品（经营） 选址 规模 经营方式 服务功能 业态 客 结构 市级中心、地 综合性，门类 注重服务，设 区中心、新城