宏源证券-民生银行走特色贷款之路(2015年12月13日).pdfVIP

[table_reportdate] 民生银行(600016)/调研报告 2010 年12 月13 日 [table_subject] 600016 走特色贷款之路 增持调高 目标价格：6.20 元 [table_main] 宏源公司类模板 [table_research] 投资要点： 分析师  专注商贷通业务 金融地产小组  净息差小幅反弹 联系人：张继袖  低PB 提供高安全边际，增持评级 电话：010 Email： zhangjixiu@ 报告摘要：  专注商贷通业务。到10 月底商贷通余额1400 亿元，民生银行计划明 [table_stockTrend] 市场表现 年商贷通新增 1000 亿，达到2500 亿元。未来的商贷通目标是占比达 2009-12-13～2010-12-13 到40%。风险控制方面，公司认为只有在规模达到4000-5000 亿元时 6% 6000 不良才会上升。目前商贷通属于半自动化管理状态，事业部改革时预 -4% 4000 留了端口从事商贷通业务。 -14% 2000  贷款投向注重大消费类行业。在专注商贷通业务同时，由于房地产贷 -24% 0 款收益很好，目前还占用一些信贷资源，但是大消费行业是公司贷款 Dec-09 Apr-10 Aug-10 的重点投向。 成交量 民生银行 上证指数  净息差仍小幅反弹。三季度民生银行净息差2.93% ，由于四季度活期 存款占比提高，净息差小幅反弹 1 个BP 。如果2011 年信贷紧缩政策 [table_gdhs]