中.小.企.业.集.合.票.据.探.析1.docVIP

中 小 企 业 集 合 票 据 探 析 摘要：中小企业集合票据是一种由承销商组织牵头，由一定数量的企业统一冠名向银行间债券市场公开发行的捆绑式集合债券。这一起步于2009年年末的融资方式，实现了企业由间接融资向直接融资、由本地向全国、由资产抵押向信用增级的突破，其对改进中小企业融资具有明显的借鉴意义。 关键词：中小企业集合票据 信用增级 融资成本 一、中小企业集合票据发行情况 （一）已发行 第一期：北京市顺义区中小企业集合票据、山东省诸城市中小企业集合票据和山东省寿光市“三农”中小企业集合票据山东省诸城市中小企业集合票据优先级利率为4.45%，高收益级利率为6%；山东省寿光市“三农”中小企业集合票据，，利率5.1%。 第二期：中关村高科技中小企业集合票据A-；票面利率：3.60%；期限：1年。 第三期：上海闵行中小企业债项评级AA+；票面利率4.45%；期限三年。（特别关注：1.债券发行过程中，认购倍数达到2.5倍上海斯米克建筑陶瓷股份有限公司广州中小企业集合票据集合票据，是指2个以上10个以下具有法人资格的企业，在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用增进、统一发行注册方式共同发行的约定在一定期限还本付息的债务融资工具新融资优序理论融资优序以信息不对称为，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般