日信证券-医药行业独立医学实验室行业研究报告：烟雨朦胧深浅色，医改控费促外包-120314.pdfVIP

, 2012 年3 月14 日 证券研究报告·行业深度报告 烟雨朦胧深浅色,医改控费促外包 医药行业 ——独立医学实验室行业研究报告 看好 （上调） 投资要点 市场数据 （2012-3-5） 行业指数涨幅  独立实验室提高基层医疗机构诊疗能力并具有明显规模优势。 近一周 0.14% 基层医疗机构通过检验外包增加检验项目从而提高了自身的诊 近一月 5.93% 疗能力和收入水平。规模优势来自两方面：一是诊断仪器试剂 近三月 -6.05% 集中采购带来成本节约，可降低成本 30% 以上；二是检验规模 重点公司 效应，大量样本集中检验减少了单次检验的固定成本。 公司名称 公司代码 投资评级  美国医保控费推动行业大发展。 迪安诊断 300244 强烈推荐 医疗控费使医院注重医疗成本，将成本高的检验项目外包给独 立实验室，医院检验数量减少 12%；私人诊所检验项目少成本 行业指数走势图 高，医保对诊所实验室检验采取不报销或者报销额低于其成本， 促使大量私人诊所将标本外送给独立实验室。90 年代中期，独 立实验室市场份额从20%大幅提高到36%  行业增长空间大，基层建设和医疗控费推动快速增长。 当前行业正处于全国范围的服务网络建设阶段，国内独立实验 室行业检验份额仅占整个临床检验规模的1.4%，相比成熟国家 的30%有很大差距。未来5 年，在基层医疗机构建设不断强化、 数据来源：Wind，日信证券研究所 分子诊断逐渐成熟、医保控费、民营医院发展、降低检验项目 大 研究员 价格等推动下，独立实验室占临床检验的比例有望达到 10%以 谢宁宁 执业证书编号：S0070511060001 上，相比现在有7 倍以上的增长空间，年复合增长率接近50% 。 电话：021 邮箱：xienn@  迪安诊断：稳健求扩张。 2012 年预计公司将有多家实验室开始营业，相应费用增加较大， 研究助理：张斌 业绩增速放缓。2013 年随着各网点开始盈利，预计公司将迎来 联系人 利润加速增长。若公司控制新开网点速度，则可能平滑业绩增 北京：罗美思 长。在不考虑控制新开网点速度情况下，预计2012-2013 年收 电话：010 邮箱：luoms@ 入增长 42% 、39%，EPS 分别为 1.05、1.52 元，增速分别为 上海：徐立 电话：021 22%、46% 。