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产权交易与制度创新 目前,中国的产权变革已达到这样的一个临界点,即彻底打破传统企业产权制度的同时,建立现代企业产权制度如何推动企业改革尽快跨跃这一临界点?理论界和实际经济部门都提出了不少好的政策建议然而,综观目前占主流地位的各种改革方案,都不约而同地忽视了-个重要的改革措施一一产权交易 产权交易,其最大的功能在于制度创新,它既是冲破传统企业产权制度弊端的需要,同时又是建立现代企业产权制度的重要措施 一、冲破传统企业产权制度的弊端需要产权交易 中国正处在在由计划经济向市场经济的转型过程中与传统计划经济体制联在一起的传统企业产权制度是导致资产运作僵化、效率低下的深层原因中国开展产权交易,其必要性之一即在于它是冲破传统产权制度的重要措施中国传统企业产权制度存在着自身不可克服的三大弊端 〈一〉传统企业产权制度弊端之一:财产关系quot;封闭性quot; 现代经济学理论揭示,只有当各种资源的替代相转换率等于各自的市场价格的比率时,资源的配置才会达到最优状态,即所谓quot;帕累托最优〈ParetoOptimum〉quot;由于市场情况瞬息万变,消费者需求和消费者嗜好不断发生变化,企业技术创新不断涌现,新型产业不断崛起,以及企业经营成效不断转换等诸种因素的作用,quot;帕累托最优quot;状态不是一成不变的静态均衡状态,而是一个动态均衡它要求社会资源以市场信号为导向进行持续的瞬时调节,从收益低的企业和行业流向收益高的企业和行业,这就向企业的产权安排提出了quot;开放quot;的要求.这种开放性有两重涵义:其一是同一行业可以容纳不同的财产关系,或者说,不同的投资主体可以共融于同一企业之中；其二是资产存量和增量在不同企业之间可以进行横向流动 但是,在传统企业产权制度下,全民所有制经济是一个自上而下的封闭的系统.在这一系统中,不仅一切国有企业的财产具有直接性,即采取quot;直接国家财产quot;的形式,而且资产来源也具有纵向性,即国家通过行政手段把资金集中起来,又通过行政手段把资金无偿地划拨给企业用于投资这种财产结构造成了以下三个层次的封闭 封闭I国有企业内部财产关系的quot;封闭性quot;在传统企业产权制度下,企业内部的财产关系是quot;纯而又纯quot;的:无论是国有企业、集体企业还是私人企业,各类企业中每一个企业内部其资产都是quot;清一色quot;的在国有企业内部则是全民资产的“一统天下”不仅拒绝个人股份、外商股份等非社会主义公有制性质的财产渗入而且连集体所有制的财产也拒纳于其间 封闭Ⅱ:国有企业之间财产关系的quot;封闭性quot;在传统企业产权制度下国有企业的财产包括存量资产和增量资产在横向之间是凝滞的,更谈不到通过市场联络在一起彼此之间处于一种完全孤立、隔绝的状态缺乏横向阔的渗透、参与、融合与贯通 封闭Ⅲ:由国有企业之间封闭性导致的地区封锁和部门封闭由于传统国有企业的资产来源具有纵向性的特点,造成企业的上级一一或是部门,或是地区一一相互分害从而使国家所有制在很大程度上变成了“部门所有制”和quot;地区所有制quot;这也是近年来通过市场配置资源的新机制之所以难认正常发育的深原因之一 以上所述即是传统企业产权制度的财产关系quot;封闭性quot;弊端 (二〉传统企业产权制度弊端之二:资源配置“内部化” 现代产权经济学揭示企业和市场,二者都是配置资源的重要机制在资源通过市场配置所需要交易成本(TransactionCosts)比较高的时候,资源配置活动就内部化到企业之中,由企业进行但是,企业内配置资源也需要成本——组织成本(OrganizationCosts〉,如果组织成本高于交易成本,资源配置就应经由市场进行因此企业的规模不能无限扩张,企业规模的边界处于边际组织成本与边际交易成本相等的那一点上 然而,在我国传统企业产权制度下整个社会被当作一个quot;大工厂quot;,这实际上是把一切经济活动都quot;内部化quot;到这个quot;社会大工厂quot;中进行且这种国有国营、将所有经济活动都内部化到一个“企业”(即社会大工厂)内的作法虽然使市场交易成本减少但却使企业内的组织成本高昂起来quot;社会工厂quot;内组织成本的高昂主要是由两个原因造成的:一是缺乏恰当的信息机制,使信息成本高企；二是缺乏恰当的激励机制,使监督成本高昂就前者来看,信息成本之所以高昂,是由于存在信息的非对称性(InformationAsymmetry)所谓信息非对称性,指的是契约关系(或谈判关系〉中的一方在某一方面掌握着quot;私有信息(PrivateInformation)quot;这些信息只有他自己掌握,另一方则不了解如quot;社会工厂quot;内的人掌握有关生产方面的信息,而处于quot;厂外quot;的政府则无法真实了解该方