证券投资分析【绝版好资料，非常好的一份专业资料】.ppt

证券投资分析要解决的问题 证券投资分析主要解决如何确定买卖时机，买什么证券，以及如何构建最优证券投资组合三方面的问题。 证券投资分析是规避风险的需要。一般来说，证券投资的预期回报与风险之间是一种正向变动关系，每一种证券都有自己的风险——回报率特征。通过投资分析投资者可以确定哪些证券是风险较大的证券，哪些证券是风险较小的证券，从而选择风险---回报率特征与自己的投资政策相适应的证券。 证券投资分析是能否降低投资风险，获得投资成功的关键。证券投资的目的就是证券投资净效用（即收益带来的正效用减去风险带来的负效用）的最大化。因此，投资回报率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。证券投资的成功与否，往往是看这两个目标的实现程度。但是，影响证券投资回报率和所承受的风险这两个目标的实现程度的因素很多，其作用机制也十分复杂。只有通过全面、系统和科学的专业分析，才能客观的把握这些因素和作用机制，做出比较准确的预测，在预测的基础上做出比较科学的投资决策，从而保证在降低风险的同时获取较高的投资回报。 证券投资分析的信息来源 进行证券投资分析的信息主要来自以下四个渠道： 1、公开渠道 公开渠道主要是指通过各种书刊、报纸、杂志、出版物以及电视、广播、互联网等媒体公开发布的信息。如中国证券期货年鉴、中国经济年鉴、中国统计年鉴、世界银行报告、中国证券报、上海证券报、证券时报、证券市场周刊、中国证监会网站、中国证券业协会网站、上交所/深交所网站及全景网和讯网、证券之星等。 2、商业渠道 公开渠道的信息种类繁多，提供的信息量极为庞大，某些商业机构便将各种信息进行筛选、分类，使用者在支付一定费用后，可以利用这些经过整理的信息资料，从而节省时间，大大提高工作效率。如会计公司、投资咨询公司、证券公司、银行、资信评估机构的有偿研究报告，信息数据库等。 3、实地访查 实地访查是获得证券分析信息的又一来源，它是指证券投资分析人员直接到有关的上市公司、交易所、政府部门等机构去实地了解进行证券分析所需要的信息资料。由于在证券投资分析过程中需要各种各样的信息资料，有些信息资料可以通过公开的渠道或计算网络获得，但有些资料无法通过公开的渠道获得，或者通过公开渠道所获得的资料的完整性、客观性值得怀疑，此时就可以通过实地访查去核实。实地访查成本较高，通常将这种方法作为上面两个信息来源的补充。 4、其它渠道 这些渠道如通过家庭成员、朋友、邻居等的介绍，通过到商场看公司产品的畅销程度，通过调查上市公司的竞争对手等方法收集资料。 信息的收集、分类、整理和保存是进行证券投资分析的最基础的工作，是进行证券投资分析的起点。分析人员最终所提供的分析结论的准确性，除了与采用的分析方法和分析手段外，更重要的是取决于占有信息的广度和深度。 一、债券投资收益 （一）债券收益率及影响因素 1、收益内容: 利息收入 资本损益 再投资收益 2、衡量尺度: 收益率，即一定时期内投资收益 占本金的比率。 3、影响因素: 票面利率 债券购买价格与面值的差额 债券还本期限 （二）债券收益率计算的现值法： 其中：P0-债券的现行价格（买入价格） C-年利息 n-到期前的年数 V-债券面值 i-到期收益率(必要收益率、内在收益率） （三）债券收益率及其计算  1、附息债券收益率 （1）票面收益率（名义收益率） 其中：Yn-票面收益率 （2）直接收益率（经常收益率，本期收益率） 其中：Yd-直接收益率 例： （3）到期收益率 ①复利到期收益率 其中：P—债券价格 C—每年支付一次的息票利息 V—到期的票面价值 n—时期数（年数） ②如果再投资收益率不等于到期收益率，则债券复利到期收益率可用以下公式计算： 其中： —复利到期收益率