我国证券投资者权益保护的现状与发展对策.pdfVIP

专 题 投 资 者 教 育 与 投 资 者 保 护 62 中国金融 ·2 0 1 0 年第 1 8 期 我们要进一步加大监管力度和效率，继续强化投资者教育和服务工作， 改进投资者保护制度，逐步完善投资者权益保护的途径和方式 我国证券投资者权益保护的现状与发展对策 ■　尹　航　张　磊 08 年开始，国际金融危机席卷 家行政及法律保护、投资者自我保护、市 20 全球。从雷曼“迷你债券”风波 我国证券投资者权益保护 场自律保护与社会监督保护相结合的多层 到 “掠夺性贷款”( P r e d a t o r y 工作取得的进步 次投资者保护体系。 Lending) ，此次金融危机充分暴露出金融 第一，扎实推进市场基础建设。我国多 产品的不当销售，特别是金融欺诈和滥用 受国际金融危机的影响，中国股市自 层次的资本市场稳步推进，逐步确立了由 对公众投资者利益造成的侵害，也反映出 2008 年始一路下行。近两年，在政府积极 主板、中小板、创业板和场外交易市场构 监管当局在保护投资者利益方面存在的缺 的财政政策与适度宽松的货币政策刺激下， 成并有机联系的多层次资本市场体系框架。 陷。各国监管当局普遍意识到，只关注金 经济逐渐复苏，股市呈现上升势头，主板 各基金公司、银行、证券等金融机构不断 融机构的利益诉求而忽视对投资者利益的 市场制度更为完善，创业板适时推出，场 创新和丰富理财产品，新股发行制度改革 切实保护，会破坏金融业赖以发展的基 外交易市场稳步推进，多层次资本市场日 和上市公司信息披露等制度日臻完善。 础，影响金融体系的稳定性。因此，加强 渐成型。这些变革始终没有离开投资者保 第二，强化以保护投资者为核心的市场 对投资者的保护，成为后金融危机时期各 护这一核心命题。我国证券市场在基础建 监管。近年来，中国证监会在着力强化市场 国和各地区金融监管当局反思和改革的重 设、市场监管、保护基金以及投资者教育 基础性制度建设的同时，始终将投资者合法 要内容。 等方面取得了可喜的进步，已基本形成国 权益保护作为监管工作的重中之重，在培育 更加注重员工的再教育，特别是对于直接 对复杂多变的创新业务，要处理好风险与 站、交易委托系统、客服管理系统等多种 面对投资者的营销人员、投资咨询业务人 收益之间的平衡。具体的教育方式可以通 渠道，以电视、报刊、网络、宣传材料、户 员，更要加强新知识的培训，只有使教育者 过讲座、网站、游戏、论坛、模拟操作等 外广告、培训讲座、电话语音提示、手机短 的专业化程度始终保持在一定的水平之上， 方式进行。 信等多种方式对投资者进行风险揭示，并 才能保障投资者教育工作获得最佳效果。 注重产品风险的跟踪评测与提示 在此基础上尽可能提出一些可以转嫁风险 “授人以渔”而不是 “授人以鱼” 创新产品种类日益丰富，虽然目前各 和规避风险的操作建议。 “授人以渔”是教人生存的方法，“授人 金融监管机构都对多数产品的销售规定了 总之，由于具有“新兴加转轨”的特征， 以鱼”只是给予生存所需的东西。两者相 客户风险提示和产品适合度评估，而销售 中国证券市场金融创新将不断推出，客观 比，前者教会人们解决问题的方式，这样 机构也对客户评估结果进行了签字确认， 上需要投资者知识存量的更新换代，为资 在新的问题出现时就可以独立面对，不断 但是，资本市场本身的行情变动和其他因 本市场提供大批合格投资者成为投资者教 适应新的环境，而后者在独立面对新问题 素的变化常引起产品风险水平的变化，例 育的主要内容。但是，投资者教育不可能 时，仍不知何去何从。同样，投资者教育工 如整个市场估值体系的变化，系统性风险 一蹴而就，需要监管机构、中介机构等各 作也应该注重教会投资者投资的方法。目 爆发等等，往往会带来预期收益率和风险 个层面共同努力，建立长效机制，这样才 前的投资者教育内容主要是以灌输知识和 水平的新变化，而目前针对此类变化的风 能为金融创新保驾护航。■