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[Table_KeyInfo] 私募证券基金 [Table_Title] 报告日期：2011年6月24日 研究员：彭晓武 独立性声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 专题报告 中国阳光私募基金清盘产品分析报告 报告摘要： 一、已清盘非结构化私募证券基金以到期清算为主 根据私募排排网数据中心统计，自私募教父赵丹阳清盘旗下两支基金后，截止2011年6月23日，可查询的历年清盘的非结构化私募证券基金共有47支，其中属于正常清盘的产品有32支，非正常清盘的有15支，清盘的方式以正常清算为主。 二、53.19%已清盘产品实现绝对收益 在统计的47支非结构化私募产品中，其中实现正收益的占53.19%，亏损的占46.81%，过半产品清算时的净值为正。 三、因亏损触及止损线而强制清盘并非主因 从这些产品清算日的净值分布来看，48.94%的产品净值集中在1-1.5之间，净值在1.5以上的又4.25%，而净值在0.8元以下的产品有21.28%。 四、非正常清盘的原因分析 在这些清盘的非结构化产品中，其中属于非正常清盘的有15个。从原因上分析，主要有以下原因： 客户资金赎回导致产品规模达不到信托公司要求导致清盘。 看淡后市，选择清盘退出市场。 因公司管理问题导致清盘。 因亏损严重，止损清盘  内容目录 前言 3 已清盘非结构化私募证券基金以到期清算为主4 二、53.19%已清盘产品实现绝对收益7 三、因亏损触及止损线而强制清盘并非主因8 非正常清盘的原因分析9 作者简介 12 免责条款 13  前言： 中国私募证券基金从无到现在过1500亿元的规模，其近年来的发展之快让世人瞩目，经历了牛熊锤炼后的私募基金管理人投资理念愈加成熟，新人辈出，涌现了一大批私募精英。 在资本市场，不进则退，并非所有私募都一帆风顺，也有经不起市场考验而淡出市场的。 本文主要对历年被清盘的私募基金产品进行分析。 私募基金的清盘原因主要有两类，一类是正常清盘，即到期清盘。此类产品一般存在于结构化，存续期一般设定在两年以内，而非结构化产品也存在有期限在一两年的产品，但相对较少。 另一类是非正常清盘，即因业绩不佳、客户赎回导致产品规模达不到信托公司要求、公司内部管理问题、对市场悲观等因素导致的清盘。 由于结构化产品大多是到期清盘，因触及止损线清盘的产品占少数，所以我们不对结构化产品进行原因分析，只提取已清盘的非结构化证券投资信托产品作为研究样本。 一、已清盘非结构化私募证券基金以到期清算为主 根据私募排排网数据中心统计，自私募教父赵丹阳清盘旗下两支基金后，截止2011年6月23日，可查询的历年清盘的非结构化私募证券基金共有47支，其中属于正常清盘的产品有32支，非正常清盘的有15支，清盘的方式以正常清算为主。 正常清盘的产品如表1，非正常清盘的产品如表2. 表1： 正常清盘的私募基金产品 序号 产品简称 成立日 清算日 投资顾问 基金经理 清算净值 1 山东信托·梦想4号 2009-05-04 2011-05-27 华泰联合 陈晓 1.1694 2 中融·屹立东方一期 2009-03-27 2011-05-27 屹立资产 99.59 3 北京信托·爱康1号 2010-01-28 2010-12-03 爱康创业 王东 0.7609 4 山东信托·宝华1号 2009-05-12 2011-05-11 宝华投资 1.0448 5 苏信理财·金中和1期 2009-4-29 2011-04-29 金中和 曾军 112.57 6 鼎鑫1号 2009-4-14 2011-4-6 德汇投资 1.192 7 新华信托·同威1号 2008-3-26 2011-03-26 同威资产 李驰 1.0288 8 瑞琴1号 2008-8-15 2011-3-15 瑞琴投资 廖晓媛 1.2013 9 山东信托·梦想8号 2009-06-29 2011-03-04 华泰联合 陈晓 0.952 10 外贸信托·永圣慧远 2009-12-11 2011-01-14 永圣慧远 杨永兴 1.164 11 山东信托·新东风成长 2008-09-12 2011-01-12 沃园投资 毛羽 0.9571 12 山东信托·和众1号 2008-08-18 2010-12-13 世纪和众 陈临江 0.8096 13 西安信托·顶石一期 2008-09-25 2010-10-29 顶石投资 杨军 0.8928 14 新时代介如石 2009-07-15 2010-10-29 涌智投资 王晓