证券投资学（上） .ppt

证券投资学 导 论 一、投资的定义 1、不同学科对投资的定义 经济学认为：“投资是指个人或单位寄希望于不确定的未来收益，而将货币或其他形式的资产投入经济活动的一种经济行为”。 金融学认为：“投资是指投资人以金融工具为投资对象，以期将来取得一定投资收益的行为”。 财务学认为：“投资是指投资人将从有关渠道取得的资金投入自身经营活动或他人经营活动，以取得未来收益的行为。 西方投资学家威廉·夏普在其所著的《投资学》一书中，将投资概念表述为：“投资就是为获得可能的不确定性的未来值而做出的确定的现值牺牲”。  导 论 一、投资的定义 2、不同学科投资定义的主要不同点 （1）投入物的不同 投入物的差异主要是指金融学意义上的投资与经济学意义上的投资和财务学意义上的投资，其投入物的形式是不同的。经济学和财务学意义上投资的投入物的形式是多种多样的，可以是货币，也可以是机器设备、原材料、厂房等生产资料，还可以是无形资产和知识经验，如专利权、商标权、销售方法和渠道、原材料购入或资金的筹措方法和渠道、信息的收集渠道和处理方法等。而金融学意义上的投资的投入物的形式则较为单一，只能是货币形式，包括现金和其他货币形式。 导 论 一、投资的定义 2、不同学科投资定义的主要不同点 （2）投资去向的不同 投资去向的不同主要是指财务学意义上的投资与经济学意义上的投资和金融学意义上的投资，其投资的去向是不同的。经济学意义上的投资是指“社会实际资本的增加，包括厂房、设备和库存的增加” 或者是指“以新建筑、新耐用设备或额外库存的形式所表现的新的资本形式”。也就是说，在经济学意义上，投资的去向主要是投资人自身的经营活动；金融学意义上的投资是通过投资人购买金融工具来完成的，即投资的去向是他人的经营活动。而在财务学意义上，投资的去向既可以是投资人自身的经营活动，也可以是他人的投资活动。 导 论 一、投资的定义 3、对投资的定义可以从以下几个方面来认识： （1）投资的主体性 投资主体（投资人）既可以是自然人，也可以是法人 （2）投资的价值性 投资是现在投入一定价值量的经济活动。 （3）投资的时间性 即投入的价值或牺牲的消费是现在的，而获得的价值或消费却是将来的。 （4）投资的收益性 投资的目的在于得到报酬（即收益）。 （5）投资的风险性 现在投入的价值是确定的，而未来可能得到的收益是不确定的，这种收益的不确定性，即为投资的风险， 导 论 一、投资的定义 4、本书对投资定义的看法 投资是个人或机构对自己现有资金（或筹措资金）的一种应用，其来源或为延期消费，或为暂时闲置，用于购买实际资产、金融资产或取得这些资产的权利，其目的是为了在一定时期内获得收益与风险成正比例时的收入和资本利得，或是为了保持现有财富的价值。 根据投资范围不同，投资有狭义和广义之分。广义投资是指为了获得未来报酬或收益而垫支一定资本的任何经济行为。这样，不管是开工厂、办农场，还是买股票都可称为投资。狭义投资仅仅是指投资于各种有价证券，进行有价证券的买卖，也称为证券投资。  导 论 二、证券投资的定义 （一）证券投资与实物投资 1、实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的直接增加。证券投资所形成的资金运动是建立在金融资产的基础上的，投资于证券的资金通过金融工具的发行转移到企业部门，它被称为间接投资。 2、证券投资和实物投资并不是竞争性的，而是互补的。 实物投资在其无法满足巨额资本的需求时，往往要借助于证券投资。证券投资的资金来源主要是社会储蓄，这部分社会储蓄虽然没有直接投资于生产经营活动，但通过证券市场间接投资于实物资产。 导 论 二、证券投资的定义 （二）金融投资的种类 1、间接金融投资 投资者将资金存入商业银行或其他金融机构，以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，是间接金融投资，从筹资者的角度看，又可称为间接融资。银行信贷是间接金融投资最重要的形式，间接金融投资的中介机构主要是商业银行。 2、直接金融投资 投资者以购买股票、债券、商业票据等形式进行金融投资，是直接金融投资，从筹资者的角度看，又可称为直接融资。股票、债券是直接金融投资最重要的形式，直接金融投资的中介机构是证券经营机构。 导 论 二、证