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上海证券基金评价研究中心 联系人：S0870513120002 邮箱： 电话：（0） 主要观点： 基础市场分析 体短期期收益率下行幅多于长期20.64%、13.87%、7.21%、3.93%和0.19%。 5、股票型基金：5月，全市场股票型基金平均收益率为20.64%，优于主板市场平均水平但不及创业板。绝大部分全部为正月全市场型基金平均收益率为%，全部九成成指数型基金取得正收益数型基金全为正票型全部为正一、基础市场分析 表1、股票市场代表性指数最近12月单月涨跌幅 2014-6 2014-7 2014-8 2014-9 2014-10 2014-11 2014-12 2015-1 2015-2 2015-3 2015-4 2015-5 上证综指 0.45% 7.48% 0.71% 6.62% 2.38% 10.85% 20.57% -0.75% 3.11% 13.22% 18.51% 3.83% 深成指 -0.29% 8.36% -1.45% 3.04% 1.80% 9.44% 22.35% 1.24% 5.44% 11.93% 12.60% 8.65% 沪深300 0.40% 8.55% -0.51% 4.82% 2.34% 11.98% 25.81% -2.81% 4.03% 13.39% 17.25% 1.91% 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 截止日期201年月 。月，大、中、小盘代表性指数中证100、中证200、中证500分别 计算机电子行业5月领涨，金融行业下跌。 图1、201年月各类行业指数涨跌幅（%） 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 注：行业分类标准为申万一级行业分类前年期人民币存款基准利率降至个月5月指数收益率为10.64%。 利率债方面，一年较大长期收益率现上行。动3.91BP和24.51BP。各期限利率债5月末到期收益率分别为1.94%、3.29%和3.60%。 图2、银行间固定利率国债收益率曲线 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2015.5.312015.4.30 信用债方面，高评级信用债到期收益率表现与中低评级券种较为一致，一年期券种下行幅度在一年、五年和十年这三个关键期品种中最大，但下行幅度较份有所收窄行50.8947%，五年及十年期券种下行幅度分别为3.28BP和14.26BP，5月末到期收益率分别为4.35%和4.63%。AA级中债企业债一年期、五年期和十年期债券到期收益率分别下跌38.89BP、19.28BP和21.26BP至4.28%、5.40%和6.24%。 图3、中债企业债到期收益率曲线(AAA) 中债企业债到期收益率曲线(AA) 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心 数据时间：2015.5.312015.4.30 信用利差方面，AAA级企业债各期限信用利差整体走势分化较大。其中五年期和十年期AAA级企业债与国债利差整体呈下行走势，分别较大幅度下行以来第一四分位数以下，回升至平153.04BP、106.24BP、103.53BP。 图4、2013年以来AAA级企业债信用利差变化情况 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心（数据时间：2013.1.1-2015.5.31） 3、全球金融市场 2015年5月，全球市场整体表现疲软，发达经济体和新兴市场均涨少跌多。全球大宗商品低位震荡，铁矿石继续反弹。 图5、全球主要股指涨跌幅（%） 数据来源：wind 上海证券基金评价研究中心（数据时间：2015.5.1-2015.5.31） 发达经济体市场涨少跌多。2015年5月，受益于流动性推动，日本继续领涨全球发达经济体，单月涨幅达5.28%；欧元区各国窄幅震荡，其中瑞士、荷兰、瑞典等国出现小幅上涨，而西班牙以及核心国家法国、德国则出现小幅调整。美国维持震荡，全月指数基本持平。 中国香港领跌成熟市场。尽管中国内地市场继续大幅上涨，但这一乐观情绪在5月未能传递给香港市场，反而受累全球金融市场的疲软表现而出现-2.52%的向下修正，完成从上月领涨全球成熟市场到本月领跌全球成熟市场的逆转。 新兴经济体市场继续分化。上月领涨的阿根廷、巴西、俄罗斯在本月迎来调整，单月分别大跌10.37%、6.17%、5.88%。泰国、菲律宾等东亚国家延续调整格局，印度、印尼两国则结束其调整趋势，在5月迎来小幅修正，单月分别上涨3.03%、2.55%。 全球大宗商品低位震荡，铁矿石继续反弹。5月前期表现强劲的原油震荡走低，表现出投资者谨慎观望的态度，铁