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欧债危机分析 希腊政府和高盛的交易 欧债危机对中国的影响 * 欧元区的未来 欧元的诞生 欧元诞生的理论基础是最优货币区理论。 蒙代尔是最优货币区理论的开创者，也因此而被称为“欧元之父”。 最优货币区理论提出以后，很多经济学家从不同的视角对其进行了深化和拓展. 欧盟（EU） 欧盟成员国（27个）： 英国、法国、德国、意大利、荷兰、比利时、卢森堡、丹麦、爱尔 兰、希腊、葡萄牙、西班牙、奥地利、瑞典、芬兰、马耳他、塞浦路斯、波兰、匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亚、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚、保加利亚 前身：欧洲共同体 总部：布鲁塞尔 统一机构：理事会 中央银行 欧元区 定义：欧洲联盟成员中使用欧盟的统一货币——欧元的国家区域 条件：欧元区的货币政策和利率水平由欧洲央行决定，各国将不能根据自身的情况调整其经济。 成员国(17个)：德国、法国、意大利、 荷兰、比利时、卢森堡、爱尔兰、 希腊、西班牙、葡萄牙、奥地利、 芬兰、斯洛文尼亚、塞浦路斯、 马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚 诱因 09年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级使其陷入财政危机，欧元兑美元大幅下跌。 欧债危机概述 欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。 导火索：希腊。2001年达到了欧盟的财赤率要求，同年加入欧元区。 为了尽可能缩减自身外币债务，希腊与高盛签订了一个货币互换 协议。这样，希腊就通过货币互换协议减少了自身的外币债务， 达到足够的财赤率加入欧元区。 但通过与高盛所签订的协议来看，希腊就必须在未来很长一段时 间内支付给对方高于市价的高额回报。随着时间的推移，希腊的赤字率显然会走入低迷状态，进而导致了2009年的主权债务危机形成。 欧债危机的发展路径 面对巨额债务，相关国家都选择“勒紧腰带过日子”，多国政府相继削减了养老金、福利和失业救济金。 随着希腊议会宣布通过财政紧缩计划，意大利、西班牙、葡萄牙等欧洲国家的财政也进一步紧缩。但财政紧缩在缓解债务危局的同时也造成了高失业率、经济增长动力不足的弊病。 柏林德国经济研究所的德雷格教授认为，紧缩性财政政策并不能从根本上解决欧债问题。他说：“危机让除德国以外的国家陷入衰退阴影，同时还对世界经济产生负面影响。我们现在需要找到解决危机的真正方法，这是目前最重要的问题，如果仅仅靠紧缩巩固政策，将无法解决危机。” 欧盟的应对措施 2012年，欧债危机进入到第四个年头。积重难返的欧洲经济并没有出现柳暗花明，相反，“狼来了”的预言似乎正在变成现实。 危机发源地希腊举步维艰，急需救助，更严重的情况出现了，欧盟第三、第四大经济体意大利和西班牙的债务状况也亮起了红灯，国际主要评级机构接连下调了这几个国家的评级，甚至连第二大经济体法国也未能幸免。 一时间，“欧元崩溃论”的警告不绝于耳。而12月岁末的欧盟峰会上，与会的欧盟各国领导人脸上出现了久违的轻松神情，峰会上陆续通过强化财政纪律、建立银行业单一监管机制等各项改革措施，未来几十年分四步走的经济与货币联盟蓝图也展现在世界面前。 欧债危机发展2012 欧债危机原因分析 --内 因 单一货币下不同国家竞争力差异拉大才是导致欧元区“内爆” 欧元区制度缺陷，各国无法有效弥补赤字 货币体制缺陷，统一的货币政策与分散的财政政策之间的矛盾 产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱 人口结构不平衡：逐步进入老龄化 刚性的社会福利制度 法德等国在救援上的分歧令危机处于胶着状态 政府负债占GDP比例变化 外因 金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重 评级机构煽风点火，助推危机蔓延 美国长期以来将打击欧元作为重要目标，欧洲债务危机的背后有美国的影子，全世界各国大量储备的都是美元。欧元如果代替美元，对美国来说，是一件非常痛苦的事情。 评级机构不断调低希腊、爱尔兰、比利时的主权信用评级，轮番对欧债危机制造动荡，大举做空欧元。 美元利用“避险属性”和阶段性强势，使资本大量回流美国本土。 德国及欧洲国家外债情况 欧洲央行行长马里奥·德拉吉2002～2005年间是负责欧洲事务的高盛副总裁 意大利总理马里奥·蒙蒂自2005年以来便是高盛的国际顾问 希腊总理帕帕季莫斯在1994～2002年间担任希腊中央银行行长时参与了高盛炮制的债务作假行动 德国央行前首席经济学家奥特马尔·伊辛是高盛的高级顾问 帕帕季莫斯任命的主管希腊债务事务的官