《美国证券欺诈民事责任研究》.pdfVIP

2000 年 11 月 　　　　　吉林大学社会科学学报 Nov.,2000 　　　　　　 第 6 期 JilinUniversit yJournalSocialSciencesEdition 　　No.6 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 美国证券欺诈民事责任研究 于 　莹 (吉林大学 法学院 ,吉林 长春 130012) 摘 　要 :追究证券欺诈者的民事责任 ,切实保护投资者的利益 ,应是证券法的主要任务 。 我国证券法确立了民事责任优先原则 ,却缺乏可操作性 , 以至成为具文 。美国关于证券欺诈 的规定较为详尽 ,其应用最为广泛的是依 Rule10b-5 追究民事责任的构成要件 。借鉴国外 既有的法制成果 ,建立我国的证券欺诈的损害赔偿制度 。 关键词 : 证券欺诈 ; 民事责任 ; 重大事实 ; 知情 ; 信赖 ; 因果关系 中图分类号 :DF348 7 　文献标识码 :A 　文章编号 (2000) 　　证券欺诈在任何国家的证券市场都是不可避免的现象 。可以说 , 只要有证券市场 , 就会有投机和欺诈 。关键在于如何用法律的手段将证券欺诈控制在最小的限度内, 使适 度的投机有利于证券市场的发展 。我国证券法为防治欺诈行为 , 将民事责任 、刑事责 任 、行政责任一并做为法律规制手段 。但由于对民事责任的追究只有原则性规定 , 缺乏 可操作性 , 不免流于具文 。上海市中级人民法院对红光案的驳回诉讼 , 就说明了这一 点 。通过对美国证券法上相关规定的介绍 , 希望藉此吸收其既有成就 , 尽快建立我国证 券欺诈的民事赔偿制度 , 以更好地保护投资者利益 , 维护证券市场的正常秩序 , 使证券 市场发挥其最大的效能 。 一 、美国证券法关于证券欺诈的一般规定 就美国证券法规而言 ,1933 年证券法确立了美国法上第一个证券立法的原则 : 反 ( ) 欺诈与充分公平 、公开原则 anti-fraudandfullandfairdisclosure princi ple , 因此 , 该 ( ) 法又被称为 “证券真实法” “Truthinsecurities ”Act 。1934 年的证券交易法 , 对于禁 止欺诈 、操纵及其他不法行为 , 建立公平交易市场亦有详细规定 , 证券交易中的公平诚 实原则也获得实践 。反欺诈法规成为打击证券不法行为的最有利的工具 。在美国证券民 事案件中 , 以违反反欺诈规定者占绝大部分 , 所以反欺诈条款在美国证券法规上的重要 性不言而喻 。 美国法上除各种民事责任往往涉及欺诈买卖外 , 专门规定欺诈买卖的条款有六个 : 收稿 日期 : 作者简介 : 于 　莹 ( 1967) , 女 , 黑龙江哈尔滨市人 , 吉林大学法学院讲师 。 97 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights