股票期权投资策略简介.ppt

底部跨式期权组合 假设当前N股票价格为53，投资者确信未来股价有很大异动，但方向未明，他以158元买入一份认购期权，同时以145元买入一份认沽期权，所有期权存续期都剩1个月。在到期日，投资者损益情况如下： 对于该策略： 投资者付出的成本为303元。当股价在到期日升至60元，他可获得397元的回报。同样 当股票价格跌至46元，他也能获得同等的利润。 但若最终股票价格没有发生变化，投资者可能就要损失所有的权利金成本。 底部跨式期权组合 下图展示不同到期股价下投资者的获利情况： 可以看出，随着股价的波幅越大，该策略的利润越丰厚。对于投资者来说，这种策略不需要投资者去判断方向，是投机性较高而风险有限的投资方式。 底部跨式期权组合 底部跨式期权组合优缺点总结 优点 股票价格往任何方向变化，都能从波动的股票价格中获利 风险具有上限 如果股票价格波动，潜在收益没有上限 缺点 成本较高——需要买入认购期权和认沽期权 为了获利，需要股票价格发生显著的变动 底部宽跨式期权组合 底部宽跨式期权组合何时使用：适用于波动率较大、行情方向不明确的市场。当股票价格大幅上涨和下跌时都能从中获利 构建方式： 1）买入行权价为X2 的认购期权一份； 2）买入一份相同期限、行权价格为X1的认沽期权一份。 最大损失：权利金之和 最大收益：无上限 宽跨式期权比跨式期权组合的成本更低 利润 ST 认购期权多头 认沽期权多头 Strangles X1 X2 底部带式期权组合 底部带式期权组合 何时使用：底部带式组合类似底部跨式组合能从股指显著上涨或者下降中获利，但是上涨趋势能获利更大。 构建方式：做多两手价平认购期权，同时做多另外一手价平认沽期权，两种期权的行权价格与到期时间都相同。 最大损失：有限（净权利金） 最大收益：无上限 低盈亏平衡点：行权价格-净权利金 高盈亏平衡点：行权价格+净权利金/2 认购期权的盈亏 认沽期权的盈亏 组合的总盈亏 底部条式期权组合 底部条式期权组合 何时使用：底部条式组合类似底部跨式组合，能从股指（股价）显著上涨或者下降中获利，但是下跌趋势能获利更大。 构建方式：做多两手价平认沽期权，同时做多另外一手价平认购期权，两种期权的行权价格与到期时间都相同 最大损失：有限（净权利金） 最大收益：无上限 低盈亏平衡点：行权价格-净权利金/2 高盈亏平衡点：行权价格+净权利金 认购期权的盈亏 认沽期权的盈亏 组合的总盈亏 顶部跨式期权组合 顶部跨式期权组合 何时使用：适用于波动率较小、行情方向不明确的市场。通过卖出期权赚取权利金。但是当股票价格大幅上涨和下跌时都会发生亏损 如何构建：同时卖出相同行权价格、相同期限的一份股票认购期权+股票认沽期权 最大损失：没有上限 最大收益：收到的权利金 向下盈亏平衡点：期权行权价-净权利金 向上盈亏平衡点：期权行权价+净权利金 顶部跨式期权组合 顶部跨式期权组合优缺点总结 优点：可以获得2份期权的权利金收入 缺点 如果股票价格波动幅度较大，亏损无上限 对心理承受能力要求很高 顶部带式期权组合 顶部带式期权组合 (Short Strap) 何时使用：顶部带式组合类似顶部跨式组合能从股指平稳中获利，但是上涨趋势能损失更大。 构建方式：做空两手价平认购期权，同时做空另外一手价平认沽期权，两种期权的行权价格与到期时间都相同。 最大损失：无限 最大收益：有限（净权利金） 低盈亏平衡点：行权价格-净权利金 高盈亏平衡点：行权价格+净权利金/2 认购期权的盈亏 认沽期权的盈亏 组合的总盈亏 顶部条式期权组合 顶部条式期权组合 (Short Strip) 何时使用：顶部条式组合类似顶部跨式组合能从股指略微上涨或者下降中获利，但是上涨趋势能获利更大。 构建方式：做空两手价平认沽期权，同时做空另外一手价平认购期权，两种期权的行权价格与到期时间都相同 最大损失：无上限 最大收益：有限（净权利金） 低盈亏平衡点：行权价格-净权利金/2 高盈亏平衡点：行权价格+净权利金 认购期权的盈亏 认沽期权的盈亏 组合的总盈亏 个股期权组合策略总结 谢谢！！ * * * * * * * 个股期权会员讲师培训  2013年8月－9月蒋锴 股票期权投资策略简介 翁庆平 * 内容提要 一、股票期权交易前期准备 二、牛市上涨行情期权交易策略 三、熊市下跌行情期权交易策略 四、震荡市行情期权交易策略 * 一、股票期权交易前期准备 1、对股票未来走势有个预判（上涨、下跌、震荡） 2、考虑投资回报率(更低的费用达到目的) 3、风险管理 * 二、牛市上涨行情期权交易策略 张婷发现，在牛市行情中，他的预期通