2016年对外经济贸易大学金融硕士考研笔记资料招生人数视频下载6.pdfVIP

该文档包括对外经济贸易大学金融硕士考研笔记、考研真题及公 共课复习经验。 第七章货币供求与均衡 (五）通货膨胀对策（分析题F5) 1. 宏观紧缩一一传统的政策调节手段 为了抑制或治理通货膨胀，运用较多的手段是宏观紧缩政策。宏观紧缩政策的基本内容 由紧缩性货币政策和紧缩性财政政策构成。紧缩性货币政策，在银钱业叫抽紧银根或紧缩银 根。货币当局可能采取的紧缩手段有：通过公开市场业务聘任政府债券，以相应地减少经济 体系中的货币存量；提高再贴现率，影响市场利率；提高商业银行的法定准备金率。紧缩性 财政政策的基本内容是削减政府支出和增加税收。 除了货币政策和财政政策外，有不少国家将紧缩性的收入政策作为治理通货膨胀的手 段，主要包括：确定工资——物价指导线；管制或冻结工资；运用税收手段。 2. 治理通货膨胀的其他政策 主要有价格政策、增加有效供给政策等。 3. 指数化 通常指收入指数化，即按物价变动情况自动调整收入的一种分配方案。优点在于杜绝政 府制造通货膨胀的动机，同时抵消或缓解物价波动对个人收入水平的影响，稳定通货膨胀环 境下的微观主体行 。缺点在于全面实行收入指数化需要高技术，任何政府都难以实施包罗 万象的指数化政策；收入指数化会造成工资—物价的螺旋上升，进一步加剧通货膨胀。 (六） 通货紧缩 1. 通货紧缩的含义 怎样的经济形势可以称之为通货紧缩？主要有三种见解： 物价水平持续下降； 物价水平持续下降，并伴随有经济的负增长，或再加上货币供给的缩减； 物价水平持续下降，并伴随有经济的实际增长率低于潜在的可能增长率。 世界上，一提到通货紧缩，大多是指伴随有经济负增长的物价水平持续下降。可是历史 上也有概括为通货紧缩的经济过程却是物价水平持续下降但并未伴随有经济的负增长。循着 界定通货膨胀的同一思路，通货紧缩也应该是对物价疲软乃至下跌的经济过程的概述一一不 是偶然的、一时的，而是成为经济走向、趋势的物价疲软乃至下跌。 2. 通货紧缩的社会经济效应 一般来讲，通货紧缩和通货膨胀一样，同样是极具破坏力的。通货紧缩通过对投资的影 响，对消费的影响，对收入再分配的影响，进而影响于企业经营和劳资关系，并综合作用于 经济成长。大多情况下，物价疲软、下跌直接导致经济成长乏力乃至负增长。 资料来源：育明考研考博 （1）通货紧缩对投资的影响：通过影响投资成本和投资收益发生作用，还通过资产价格变 化对投资产生间接影响。通货紧缩会使实际利率有所提高，社会投资的实际成本随之增加， 从而产生减少投资的影响。另一方面，通货紧缩使投资的预期收益下降，使投资倾向降低。 （2）通货紧缩对消费的影响：在通货紧缩情况下，价格效应倾向于使消费者缩减消费，而 收入效应则使消费者缩减支出。 （3）通货紧缩对收入再分配的影响：通货紧缩时期的财富分配效应与通货膨胀时期正好相 反。 在通货紧缩情况下，工资的刚性有时会阻止价格的进一步下降。 通货紧缩与经济成长：大多数情况下，物价疲软、下跌与经济成长乏力或负增长是结合 在一起的，通常会造成经济成长停滞。 五、 几个金融理论问题 (一）货币中性抑或非中性 货币是中性的还是非中性的，焦点在于：货币因素能否改变实际资源的配置：若货币因 素不能改变实际资源的配置，货币是中性的；如果能改变实际资源的配置，则是非中性的。 1. 早期的货币中性说 表述大致如下：货币数量的变动会影响商品价格总水平变动，但不会改变相对价格。只 要相对价格不变，各个市场行为主体进行选择的格局就不会改变。从而，整个经济中实际资 源配置也不会因货币数量变动而变动。 这样的货币中性概念，可称之为货币数量论的概念。对它有一个形象的概括，即 “货币 面纱”。 2. 质疑数量论的货币中性概念 对数量论的货币中性概念提出的两类疑问： 当货币数量增加而推动价格上升时，卖者对不同商品的涨价预期有差异,反映有强弱； 买者调整需求并非等比，分别不同商品也有区分。因而相对价格不能保持不变。 ⑵货币数量增加，不会平均地、成比例地进入一切市场。因而相对价格也不能保持不变。 3. 一般均衡论的货币中性概念 货币因素无力影响实际资源的 “均衡”配置。这里所强调的 “均衡”，是指瓦尔拉斯均 衡状态。在瓦尔拉斯均衡状态下，一切市场都是完全竞争的；一切资源都是完全流动的；一 切行为主体都掌握充分的信息，他们的预期都是完全理性的;价格、工资等名义量的变动都 不存在任何的刚性；也