政府在创业投资发展中的作用国际经验.pdfVIP

· · %# ! 年 月 第 期 中国科技论坛 ##$ %% ’ 政府在创业投资发展中的作用：国际经验 ， 王伟光% （ 中国科学技术促进发展研究中心，北京 ； 辽宁大学工商管理学院博士后流动站，辽宁 沈阳 ） %( %###)* ( %%##)’ 作为一种新型创新创业融资机制，创业投资并 产业发展方面发挥了重要作用。 不是简单的承载提供资金的职能，它还在创新项目 第二种是股权担保，其主要目的是降低投资者 孵化、创新成果转化、市场开拓、企业管理等方面发 投资风险，并对投资者的部分损失提供补偿，从而保 挥着重要作用。从宏观角度看，创业投资在技术创 证投资者进行创业投资的积极性。股权担保主要有 新、高新技术产业发展和传统产业升级改造，以及经 二种类型1 %2 。一是损失分担担保。荷兰是最早采用该 济增长等方面具有积极作用。这些突出功能成为政 （ ） 种担保方式的国家 %+*% 年 ，该方式规定，对投资 府支持创业投资的主要理论基础。尽管各个国家的 于早期阶段的私人创业投资基金所造成的损失，由 市场基础、制度条件和文化背景等存在很大差异，但 政府提供3#4 最高金额达3## 万荷兰盾的担保，后 是，由于创业投资在激励创新创业、高新技术产业发 来降为3# 万荷兰盾，不征收任何单保费，也没有利 展等方面的特殊功能，各国均大力支持创业投资发 润共享要求。德国的567 也属于损失分担担保，该 展，制定了各具特色的政策措施。这些制度安排和政 方式规定 向创业投资家前 年的股权投资损 567 3 策措施主要体现在如下几个方面。 失提供3#4 的担保，但是与荷兰做法不同，如果项 % 政府参与创业投资：直接助推、引导 目盈利，担保机构除了收取利息收入外，还要分红。 “ 股权投资是政府直接参与创业投资的一种基本 二是偿还借款豁免，如葡萄牙的 贴现和辛迪加基 ” 手段，该手段在一些创业投资后起国家的应用比较 金 ，主要对那些向高风险中小企业提供的投资再融 普遍。这种手段可以具体化为三种基本方式。 资担保，在给定时期内可以偿还贷款的，利率可以豁 第一种是由政府出资直接组建创业投资公司。 免，担保费只用来支付基金管理费，若此时期内投资 例如，由政府提供) ### 万澳元作为启动资本，成立 人出现损失，则无须偿还贷款。 于%++) 年的澳大利亚集团公司，完全按照企业化方 第三种方式是贷款担保。该方式是指政府为金 式运作，为初创企业提供种子和启动资本，用于澳大 融机构发放贷款的一定比例提供担保，目的是促使 利亚技术的商业化。组建创业投资母基金也是由政 金融机构向有发展潜力、但无法达到抵押贷款标准 （ ） 府出资直接组建创业投资公司的一种重要方式，以 的中小企业 包括科技型中小技术企业 贷款。其实