负利率对房地产市场的扩张效应的研究.pdfVIP

硕卜学p论文 i舅!量曼曼皇曼曼曼曼曼曼皇曼曼曼鼍曼曼皇曼!!!!!!!!!!曼曼曼皇!舅曼曼皇!曼 曼曼曼曼曼曼曼!曼曼曼曼曼曼!!!!!!!!曼曼曼曼曼曼曼!曼!!曼曼i一一L 摘 要 利率具有调节经济的重要作用。负利率的出现是不正常的经济现象，必然影 响正常的经济秩序。房地产业属于利率敏感型行业，负利率对于房地产市场具有 兴奋剂效力，会推动房地产需求扩张，价格上升。我国从2006年底进入负利率时 代，同期，房地产市场在经历发展的黄金十年之后并没有进入明显衰退期，负利 率所产生的扩张效应功不可没。 负利率的出现是在经济上升时期，通胀率增速超过了名义利率而导致实际利 率为负的情况，与经济周期密切相关。负利率对于房地产市场的作用主要基于三 种机制：财富收益的激化；资金成本约束的弱化或失效；房价上涨预期的强化。 实证结果现实，负利率能够对房地产市场有效需求产生一定的刺激效应，负利率 对房地产供给的影响则不显著，且影响供给因素的时间滞后期普遍较长。基于资 本资产定价模型构建了负利率与房地产价格关系模型，实证结果支持了负利率对 房地产价格所产生的扩张效应。负利率对房地产市场的扩张效应具有非对称性， 我国房地产市场价格主要是由需求主导。 治理负利率要双管齐下，既要改变名义利率过低的状况，又要有效降低通货 膨胀率，同时要采取多项措旖完善房地产市场供需结构。提高实际利率应进一步 提高利率市场化程度，降低或取消利息税；在降低通货膨胀率方面，对于结构型 和输入型两种通胀采取针对性调控政策。采取多种措施限制投机性需求，引导购 房者理性需求，倡导租房理念，增加中低档中小户型房屋供给，积极发展房屋租 赁市场以有效缓解目前我国房地产市场供需矛盾。 关键词：负利率；房地产市场：扩张效应；供给需求分析 Ⅱ 仃T丰lJ事对房地产f订场的扩张效市研究 Abstract Interestrate all roleineconomic of playsimportant adjustment．Theemergence interestrateisanabnormal in itwill affect negative phenomenoneconomy,and surely thenormaleconomic a thedemand order．Negativeinterest，likestimulus，can expand increasethe forrealestate．Chinahas in and beenthe interestrate price negative sincetheendof thesame estatemarkethas year2006，however,at period period，real not torecessionafterits decade fallen golden of isa