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关于中国的潜在GDP与景气波动、 通货膨胀的实证研究 石柱鲜 黄红梅 石庆华 本文利用基于菲利普斯曲线和奥肯定律的状态空间模型估计中国的潜在 GDP，并用潜在GDP计算GDP偏移率，得出GDP偏移率的变动与经济周期 波动基本一致。中国的GDP偏移率与通货膨胀率具有显著的正相关关系， 并且这种相关关系比较稳定。本文还利用GDP偏移率刻画了中国1980年以 来的“产出一物价”菲利普斯曲线，中国经济曾出现过高物价高增长、低 物价低增长，未出现过低物价高增长的情形。中国的GDP偏移率在1997～ 2001年一直表现出较大的负缺口，即实际产出一直在低于其潜在水平的轨 道上运行，全社会的生产资源未能得到充分利用，出现了资源闲置及经济不 景气的情况。 己l 言 JI 口 潜在GDP是反映一个国家实际宏观经济水平的经济变量。在经济运行中，实 际GDP总是随着经济周期的循环围绕潜在GDP上下波动，所谓潜在GDP是对应于 生产资源得到完全利用时的产出水平(萨缪尔森、诺德豪斯，1992)。由于只用一 般统计口径下的GDP数据难于衡量真实的经济水平，因此，潜在GDP作为反映实 际经济水平和宏观经济调控方向的指标，经常被应用于经济预测和政策分析。潜在 GDP的定量估计也因此成为实证研究领域中的一项重要课题。由于潜在GDP是统 计部门无法观测的经济变量，很多国家的政府部门都对潜在GDP进行定量估计。 美国、日本等发达国家的政府部门和IMF等官方机构都定期公布潜在GDP的估计 值，以作为经济决策的参考指标。 随着对潜在GDP及其相关经济变量研究的不断深入，人们越来越认识到 估计产出中的长期因素是一项困难的_T作。随机长期因素的存在表明不能把潜 在GDP作为一个决定性趋势来看待。由此理论界提出各式各样的方法来分离 兰二竺坌窒翌竺翌!窒曰 产出中的长期因素和短期因素。近年来国外学者(Chantal St—Amant，1999)对潜在GDP进行定量估计。目前使用的潜在 Guay，Pierre GDP的估计方法主要有三种(ChantalDupasquier，AlainGuay，PierreSt—Amant， 1 999)；第二种方法是生产函数法；第三种方 提出的BK滤波(Baxter，King，1 法是利用基于菲利普斯曲线和奥肯定律的状态空间模型(Apel，Jansson， 1999)。在国外，随着潜在GDP估计方法的成熟，利用潜在GDP进行的实证 研究也很多。例如，关于利用GDP偏移率对财政支出额度结构预算平衡的研 den 究(C．Giorno，P．Richardson，D．Roseveare，P．van 偏移率与经济景气波动关系的研究(张东俱，1997)、关于GDP偏移率与菲利普 斯曲线的研究(广疏康生，2003)、关于利用GDP偏移率对货币供应量与通货膨 胀率关系的研究(洪承飘，2000)、关于利用GDP偏移率估计自然失业率的研究 (文小商，2003)等。 近年来，国内学者也开始估计中国的潜在GDP(沈利生，1999；周海春， 进行了估计，生产函数采用了柯布道格拉斯型形式，并对1999年到2010年为止的 中国潜在GDP进行了预测。而周海春是在设立了几个基本假定之后只用资本存量 (用上年投资近似代替当年新增资本存量)单个变量对中国潜在GDP进行估计。此 外，国内学者也利用潜在GDP对我国的“产出一物价”曲线进行了研究(刘树 成，1997；范从来，2000)，但是，这些研究都没有估计潜在GDP，而是近似采用 实际GDP的分段平均值作为潜在GDP。 本文首先利用基于菲利普斯曲线和奥肯定律的状态空间模型，即前述的第三种 方法，对中国的潜在GDP进行了估计，然后利用潜在GDP的估计值计算出实际 移率与我国经济周期波动之间的关系进行了研究，通过比较GDP偏移率与构成景 气波动的一致合成指数，可知我国GDP偏移率的峰、谷日期和一致合成指数的峰、 谷日期大体上一致。 由于GDP偏移率表示总需求(实际