高管团队特征和企业R%26D投资——来自中国的上市公司的经验证据.pdfVIP

中国会计学会2007年学术年会 高管团队特征与企业RD投资 ——来自中国上市公司的经验iIE据 文芳。 胡玉明 (广东金融学院暨南大学) 摘要：本文以我国上市公司2002—2006年的研发数据为样本，从高管团队人口 特征和高管团队的异质性两个维度，研究了样本公司第t-1年公司高管日队特征对公 司第t年研发投资强度的影响。结果发现，高管团队期膜，团队平均教育水平、平均 任期和团队教育水平的异质性与公司研发投资强度之间显著正相关，团队的平均年龄 与公司研发投资强度之问显著负相关，考虑到我国特殊的赳虔背景，上市公司控股股 东的·挂质不同会通过选聘机制等途径影响公司高管团队的构成，进而影响高管团队的 特征，为了考察在不同性质控股股东的背景下，高管团队特征对公司研发投入力度的 影响有何不同，我们根据所有权的实际行使主体，将上市公司按控股股东的股权性质 分为七种类型，即国有资产管理机构控股、中央直属国有企业控股、地方所属国有企 业控股、私有产权控股、外资控股、金融机构控股以及高校控股，由于后三类样本量 太小，我们主要考察前四组，结果发现上市公司控股股东性质不同，高管团队特征对 研发投入的影响力度也不同，私有产权控股的影响较为显著，国有背景的影响力度较 弱，尤其是国有资产管理机构控股的上市公司中，高管团队特征的各替代变量对研发 投资的影响都不显著。 关键词：高管团队；RD；人口特征；异质性 一、引言 科技是第一生产力，时至今日，人们从理论到实践都己认识到加大企业研究开 业核心竞争力，实现企业经济效益增长的有效途径。我国政府于2006年颁布了《国 入创新型国家行列。企业是研发与创新的微观主体，然而，企业的研发投资决策是 一系列内外因素共同作用的结果，处于企业决策制定层和执行层的高层管理团队 team，TMT，高管团队)。对公司研发决策具有决定性的作用。1984 (Topmanagemem and 年，美国哥伦比亚大学的HanlbrickMason提出“高层梯队理论”，指出高管团 com 。文芳，广东金融学院会计系副教授，暨南大学博士研究生，E．mail：gzwxc固163 o在现有的研究中，学看们对于高管团队的定义并没有统一的标准，常用标准包括面向cEO的问卷调查、cEO 的深度访谈、或是根据管理者的头衔和所处管理屡级决定。由于便于操作和容易获得数据．根据管理者的头衔 et 帛J所处管理层级界定高层管理刚队的方法运用最普遍。本文参考H啪brick (2006)，魏立群、王智慧(2002)等的方法，将高层管理团队界定为由上市公司中具有副总裁幅0总经理、总 会计师、总经济师、财务总{l；f、总_T程师等及以卜头衔的高级管理人员组成。 一1663— 中国会计学会2007年学术年会 队的特征会影响到组织绩效与战略选择，团队成员不同的认知基础、价值观、洞察 力以及这些特质的作用过程会影响到组织的竞争行为。由此引发了人们对高管团队 特征对企业战略选择和组织业绩影响的研究。 然而，由于目前我国关于研发支出①的信息披露尚不充分，存在数据搜寻的困难， 国内关于研发活动的研究相对匮乏，已有的研究多为利用统计数据，从宏观层面探 讨研发投入与国民经济或区域经济发展关系的，微观层面的研究多集中在研发费用 的会计处理或跨国公司在华研发投资状况等方面的研究上。直接利用我国上市公司 的数据对研发投资进行实证研究的文献较少，结合公司高管团队特征来探讨其对研 发投资决策影响的研究文献更少，国内关于高管团队特征的研究主要集中在其对公 司业绩的影响方面(张平，2006；王道平、陈佳，2004；魏立群、王智慧，2002等)。 李华晶、张玉利(2006)直接研究了高管团队特征与企业创新之间的关系，但他们 仅以天津市61家科技型中小企业为样本，其研究结论应该不具有广泛的代表性