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中国A股市场动量效应实证研究.pdf
第31 卷第7期 东 北 大 学 学 报 ( 自 然 科 学 版 ) Vol31, No. 7
2 0 10 年 7 月 Journal of Northeastern U ni ersity( Natural Science) Jul. 2 0 1 0
A
朱 俊, 庄新田
( , 110004)
: , 1998~ 2005 A
: A ,
, ,
A
: A ; ; ; ;
: F 830. 9 1 : A : 20 10)
Empirical Study on Momentum Effect on China s A Share
Market
ZH U Jun , ZH UA N G X intian
( School of Business Administrat ion, Northeastern Uni ersity, Shenyang 110004, China. Correspondent:
ZHUANG Xintian, Email: xtzhuang @ mail. neu. edu. cn)
Abstract: Based on the w hole data of China s A share market in the period 1998~ 2005 and the
discussion on the earlier works about the momentum effect at home and abroad, a check was
carried out empirically for the momentum effect. The results re ealed that the momentum effect
on shortrun in estment is unob ious statistically in the A share market, w hile the ex cess returns
on shart/ mediumrun in estment are a ailable for those in estors who make use of the strategy of
momentum effect . Most of both the w inner and loser portfolios gain ex cess returns or suffer losses
in the same direction, i. e. , the simultaneous rise or fall of arious stock prices characterizes
China s stock market. It implies that the in estors react to the market information in a positi e
feedback mode. For this reason, some suggestions are recommended for the de elopment of
China s stock market and in estors operational strategies.
Key words: A share market; momentum effect; momentum strategies; w inner portfolio; l
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