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上市公司控股企业集团治理、风险管控与价值管理 纳鹏杰 纳超洪 袁雪 （云南财经大学MBA 教育学院，云南昆明 650021 ） 摘要：企业集团在中国的作用日趋凸显，集团与非集团控股上市公司在规模、价值、债 务融资上差异显著，集团控股公司规模更大，融资便利，但价值却较低，近年来两者的差异 越来越大。企业集团尤其是国有集团的粗放式发展已带来不少问题，随着规模的急剧膨胀， 风险在不断累积和爆发，巨额价值毁损的事件不断出现。我们通过对企业集团制度背景及其 绩效、集团风险管理相关研究进行了综述，并重点分析了中国企业集团治理、风险管理与价 值国内外相关的研究进展。然后再分析了集团金字塔控股的产权结构、一层级和多层级集团 结构和多层委托代理关系及治理结构、国有和民营集团治理结构、集团治理机制等，分析了 集团治理、风险与价值的关系，总结出集团治理、风险管控与价值管理的五大问题。然后根 据文献研究进展和不足，结合集团的发展中的治理和风险管控问题，寻找差距，指出未来的 研究方向和对策。 关键词：企业集团 公司治理 风险管控 价值管理 一、引言 一方面，企业集团作用日趋凸显。据我们统计，2007——2010