证券虚假陈述民事责任中的因果关系辨析基于中美比较视角.pdfVIP

证券虚假陈述民事责任中的因果关系辨析 ——— 、 基于中 美比较视角 1 2 ， 闫 海 彭 晨 (1． ， 110136 ;2 ． ， 343800) 辽宁大学法学院 辽宁沈阳 江西万安县人民法院 江西吉安 : 。 摘要 因果关系是证券虚假陈述民事责任的构成要件之一 我国司法解释不仅借鉴美国虚假陈述民事 ， 。 责任立法与司法中较为成功的经验 还应当引入因果关系两分法的理论架构 证券虚假陈述民事责任中的 ， 交易因果关系是指投资者的证券交易行为与虚假陈述之间存在因果关系 认定交易因果关系应当采取信赖 。 ， ， 推定的方法 投资者如果就自己的交易损失予以追偿 在认定交易因果关系的基础上 还必须证明交易损失 ， 。 与虚假陈述行为之间存在因果关系 即损失因果关系 损失因果关系的认定可以采取直接后果并进行举证 ， 。 倒置 以及对证券市场系统风险等其他因素予以排除 : ; ; ; ; 关键词 证券虚假陈述 民事责任 因果关系 交易因果关系 损失因果关系 中图分类号:D912 ． 28 文献标识码:A 文章编号:1672-6049 (2012)02-0103-06 ， 、 、 、 、 虚假陈述是我国证券市场的瘤疾 扭曲市场 法 财务会计报告 上市报告文件 年度报告 中 ， 、 ， 、 资源配置与绩效评价的功能 严重地侵害广大投 期报告 临时报告 存在虚假记载 误导性陈述或 。 ， ， 资者的权益 追究证券虚假陈述的民事责任 是 者有重大遗漏 致使投资者在证券交易中遭受损 《 》 1 “ ， ， 、 证券法 第 条 规范证券发行和交易行为 保 失的 发行人 承销的证券公司应当承担赔偿责 ， ， 、 、 护投资者的合法权益 维护社会经济秩序和社会 任 发行人 承销的证券公司的负有责任的董事 ， ” 、 。” 公共利益 促进社会主义市场经济的发展 等宗 监事 经理应当承担连带赔偿责任 该规定较为 ， ， “ ” 旨得以实现的重要保障 而因果关系是相关民事 粗燥 其中仅