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我国投资和经济增长之间的长短期因果关系 黄红梅 石柱鲜 吉林大学商学院，吉林大学数量经济研究中心，吉林长春，130021 摘要：本文通过在固定资产投资和GDP 的向量误差修正模型（VECM ）中使用Granger-causality 因果 关系检验，以确定我国投资和产出间的长期的和短期的因果关系。检验的结果表明，投资和产出间存在双 向的长期因果关系，产出对投资有单向的短期因果关系，短期内投资对产出没有显著影响效果。因此，在 现阶段增加投资的同时，还应该关注其他影响投资对产出作用效果的政策和机制。 关键词：固定资产投资；经济增长；Granger-causality 因果关系检验；协整；向量误差修正 （VECM） 一、引言 在最近几年有关经济增长的实证研究中，越来越多的关注于投资和增长率之间的短期 关系。在这些研究中，人们主要关心的是在经济周期波动的不同阶段，投资和增长率之间的 因果关系变化情况。然而现代经济增长理论表明经济增长最终是一个长时期积累的结果。以 我国为例，我国的实际国内生产总值（GDP ）以1992 年第一季度的物价指数来衡量，从1992 年第一季度的5014.5 亿元上升到2001 年第一季度的 12350.37 亿元，在9 年间增长了2.46 倍。这一实际GDP 的增加对应于平均每一季度 2.5%的增长率，也就是对应于平均每年 10 ％左右的增长率。值得我们注意的是，增长率上的微小差异，在经过了长期积累后，其影响 会比短期商业波动带来更大的后果，而后者一直以来却吸引了宏观经济学家们的大部分注意 力。正如罗伯特·巴罗所指出的：“与充斥着逆周期政策和微调的整部宏观经济学分析史已 经提供的相比，经济增长的理论与实证研究能更多的致力于生活水准的增进。” 投资和增长之间的关系一直是研究经济增长的实证研究者们所关心的问题 （虽然经典 的经济增长理论认为资本积累是决定经济增长的主要因素之一），但很多实证研究却对投资 和增长间的因果关系没有一致的结论。本文主要致力于对我国的投资与增长之间长期和短期 的因果关系做实证检验，验证从长短期两方面来看，投资对我国的经济增长是否具有显著的 推进作用，从而为我国经济增长的长远目标提出有益的政策性建议。 本文主要采用Granger-causality 因果关系方法来检验投资和经济增长间是否具有因果关 系。如果有因果关系，是单向影响还是双向影响。同时通过在向量误差修正 （VECM ）中使 用这种检验方法，从而可以得到长期和短期两方面的检验结果，但是条件是投资和增长之间 存在协整关系，如果两者之间不协整就说明投资和增长间没有长期稳定的相关关系，那么也 就无从讨论二者的长期因果关系。因此本文的第二节首先检验投资和增长之间是否具有协整 关系，然后建立向量误差修正（VECM ）模型，在所建立的VECM 模型内利用Granger-causality 因果关系方法来检验两者之间的因果关系。在本文的最后给出检验的基本结论和政策启示。 二、协整、VECM 和Granger-causality 因果关系检验 本文中使用的数据是我国1992 年第一季度～2001 年第四季度的数据，采用实际GDP 和 实际的固定资产投资两个变量作为研究对象。这里所谓的“实际”是指用商品零售价格指数 进行价格调整后，即以1992 年的可比价格来计量实际GDP 和固定资产投资。 用变量Y 表示实际GDP 的对数, ΔY 表示其一阶差分，即实际GDP 的增长率 （对数意义 t t 上的）。I 表示实际的固定资产投资的对数，ΔI 表示它的一阶差分，即实际固定资产投资 t t 的增长率（对数意义上的）。以后如果不加说明，本文中所使用的实际GDP 和固定资产投资 及相关变量都是对数值变量。 1．协整检验 图1 和图2 分别给出了实际GDP 和固定资产投资一阶差分的曲线图，从图形我们推测两 者都是一阶单整I(1)的，使用Eviews 对其进行单位根检验的结果也证实了实际GDP 和固定 资产投资是一阶单整的。 1 .20