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T+0型货币基金与企业债交易  货币基金T+0交易新模式 所谓的交易所上市的货币基金，就是指基金开通场内申赎，实现T＋0交易，目标是直接盘活万亿保证金。 南方、国泰、汇添富3家基金公司“官网直销货币基金T+0赎回方案”获得证监会通过，货币市场基金可当日赎回，当日到账，意味着货币基金具有了银行活期存款一样的便利性。 海外货币市场基金 海外货币市场基金的成功经验在于将货币基金与消费挂钩，使货币基金具有支付功能。国内货币基金短期内实现“支付功能”较难，结合实际，南方基金提出了优先实现“货币基金的T+0实时赎回功能”，即首先赋予实现货币基金赎回款实时到账的功能，并保持较低的投资门槛以便小额投资者使用。 特点与相关事项的确定 这只货币基金只是在交易所挂牌，场内场外均可申赎，但不能像ETF那样，可在二级市场上买卖。 上市型货基在交易时间段可以实现T+0自由申赎，但当日赎回“可用不可取”，现金到帐需要T+1天，非交易时间不可申赎。 与券商短期理财产品的比较 目前首家推出“现金宝”的信达证券，业务已经运作大半年。每天盘后，“现金宝”会自动抓取客户保证金，次日开盘前返回客户账户。 　两种产品都是同质的，投资者一般会从清算速度和收益率上考虑，如果清算速度一样的话，就会在收益率上进行比较。。 　　目前，券商“现金宝”投资门槛为5万元，而上市货币基金单笔申购最低金额仍为1千元。 　　此外，两者在投资范围上也存在一定差异。相比“现金宝”只能投资银行存款，未来上市型货币基金还会引入国债回购等品种。相比券商产品，货币基金灵活度更高。 企业债的发行与特点 企业债券是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券，它对发债主体的限制比公司债券狭窄得多。在我国各类公司的数量有几百万家，而国有企业仅有20多万家。在发达国家中，公司债券的发行属公司的法定权力范畴，它无需经政府部门审批，只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定；与此不同，各类政府债券的发行则需要经过法定程序由授权机关审核批准。 我国的企业债券中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。 我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券大同小异。 我国企业债券的发行中，发债需经国家发改委报国务院审批，由于担心国有企业发债引致相关对付风险和社会问题，所以，在申请发债的相关资料中，不仅要求发债企业的债券余额不得超过净资产的40%，而且要求有银行予以担保，以做到防控风险的万无一失；一旦债券发行，审批部门就不再对发债主体的信用等级、信息披露和市场行为进行监管了。 /view/828506.htm 我国企业债市场收益率变化情况 企业债相对于公司债的周期一般相对较长，短的有三年期，一般5年期，10年期，甚至更长。这就说明企业债是一种流动性较差的投资，作为对流动性的一种补偿，收益率相对就越高。 截止到9月19日，企业债中12乐视01的收益率高达9.63%排名第一，而同时期国债的最高收益率才达到4.52%。另10营口债的收益率高达8.92%，11丹东债的收益率也高达8.84%。12乐视01的三年期债券的利率高达9.63%，但按找规则只有10人。因为在其发行公告中称：本期债券发行采取向特定对象非公开发行的方式，发行对象为10名以内的特定对象。 更多的时候普通投资者也可分享其中。10营口债就是典型的例子，且由政府作为担保。一般来说企业债最低限额为1000元，相比其他投资来说，门槛较低。而所获收益的税收也较为人性化，分别为：个人投资者20%，法人投资者10%，境外投资者免征。由此也可看出，此举也是吸引外资的有效手段。 如何挑选优质企业债 企业债是分为银行间债券市场和证券交易所同时上市， 证券交易所品种面向普通投资者，只需设立股票账户即可。 企业债在银行间债券市场上市的只能是特定的金融机构参与，一般有10%在证券交易所上市的，这部分个人投资者也可以购买。对于普通投资者，计划参与银行间债券市场的标的品种，就要通过银行理财产品和债券基金购买，显而易见，直接投资购买的收益率更高。 地方政府做担保的，违约的可能性较低，财政收入比较好的，比如一二线城市的企业债相对风险较小 需要关注的三个要素 一是 其现金流量； 二是 资产负债率； 三是 银行的授信额度，一般来说，银行的授信额度越高，相对风险越小。 如何挑选优质企业债 由于利率是和风险成正比，风险越高，收益率越高，所以可以一部分购买企业债，另一部分购买公司债做一些配比投资，这样便可以有效分散风险。 购买企业债时，务必看清年限、风险性、流动性等因素，切勿被某些同比而言的高收益所蒙蔽