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腈纶行业研究报告 研究员：帅再先 email：zxshuai@263.net 电话8129 报告主要观点 世界腈纶产业处于平稳增长期，需求年均增长大约2%，2013年腈纶生产能力382.4万吨，需求333.5万吨，发达国家腈纶产业向亚洲转移，但是控制着原料丙烯腈成套生产技术、关键设备。 中国腈纶产业发展较快，1998年-2004产能、产量和表观需求年均增长率分别是6.17%、7.92%和5.69%。2000年和2002年是中国腈纶产业发展很快。但是，2001年以来，中国腈纶表观需求增幅出现下降趋势。预计2006年中国腈纶产量和需求分别是82万吨和123万吨，供应过剩。 中国腈纶产业与发达国家主要差别是差别化率低，仅有20%，而发达国家平均在40%以上。另外，国内综合能耗和溶剂消耗高，其中综合能耗高与发达国家20%以上。 丙烯腈制约国内腈纶产业发展。国内腈纶产业丙烯腈消耗接近国际先进水平，但是生产技术、关键设备缺乏自主产权，生产规模明显偏小。1995年-2003年中国丙烯腈表观需求年均增速达到15.46%。预计2006年我国消耗丙烯腈159万吨，年均增长率接近20%。2006年国内丙烯腈产能110万吨，仍将供不应求。 丙烯腈供不应求和生产原料——丙烯价格大幅上涨使得丙烯腈价格不断走高，导致腈纶生产企业原料成本大增，盈利状况恶化。腈纶企业原料丙烯腈价格波动风险凸现