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第四章 经济评价指标 主要内容： 熟悉经济评价指标之间的关系 掌握各种经济评价指标的概念、计算方法、评价标准和适用范围。 重点： 投资回收期、净现值和内部收益率 难点： 内部收益率 第一节 概述 建设项目经济评价的指标很多，各有特点。根据不同的标准进行分类，有如下几种： 按时间分类 投资收益率 静态 资本金 静态投资回收期 净现值 动态 内部收益率 动态投资回收期 按经济性质分类 （重点） 时间型 投资回收期 借款偿还期 价值型 净现值 净年值 内部收益率 净现值率 效率型 投资收益率 资本金利润率 利息备付率 按考察方案经济性的方式分类 净现值 赢利能力 内部收益率 投资回收期 偿债能力 利息备付率 偿债备付率 生存能力 项目投资累计净现金流量 第二节 时间型指标 一、投资回收期 概念：从项目投资开始算起，用投产后项目净收益回收全部投资所需的时间，称为投资回收期。表明项目的效率和风险程度，为什么？ 1.静态投资回收期 不考虑时间价值因素，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。 2.动态投资回收期 是指考虑资金的时间价值的条件下，投资回收的期限，即以项目的净收益将项目全部投资收回所需要的时间。 动态投资回收期的表达式： 例： 某投资项目的净现金流量如表所示。基准投资回收期为５年，试用投资回收期法评价其经济性是否可行。（折现率10%） 二、借款偿还期 根据有关规定，用项目投产后可用于还款的资金偿还建设投资借款和建设期利息的时间，称为借款偿还期。 表明项目的还款能力和风险承受能力。 表达式： 其中： 为建设投资借款本金和建设期利息； 为建设投资借款偿还期； 为第t年可用于还款的资金。 第二节 价值型指标 指采用货币量来反映建设项目的经济效益绝对值状况的指标，考察的是项目寿命期内全部的支出和收入数据，且考虑了资金的时间价值因素。这些指标包括净现值、净年值、费用现值和费用年值等。重点掌握净现值指标。 一、净现值（Net Present Value, NPV ） 概念：在项目整个寿命期（n）内，各年的净现金流折现到期初的代数和。 计算公式： 判断准则： 项目可接受； 项目不可接受。 为什么净现值指标在经济上是合理的？参考傅家骥《工业技术经济学》p59-62 净现值函数 式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则 可见，确定基准折现率非常重要。 第三节 比率型指标 时间型指标反映投资回收快慢程度，未对项目全寿命周期进行考察； 价值型指标反映项目效益的绝对值，那么，两个项目的投资不同而净现值相等，哪个项目更优呢？这就要求考虑资金的相对效益，即资金的使用效率问题，且基准折现率的确定也是比较困难的问题。 反映资金使用效率的指标，成为比率型指标，如内部收益率、外面收益率、净现值率、投资收益率、资本金利润率、利息备付率等等。重点掌握内部收益率指标。 一、内部收益率（IRR） 净现值函数 式中 NCFt 和 n 由市场因素和技术因素决定。 若NCFt 和 n 已定，则 基准折现率确定非常重要。 内部收益率（IRR）概念： 内部收益率(Internal Rate of Return)是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时折现率；或净现值为零时的折现率。 经济含义是在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。 计算IRR的理论公式: 判断准则： 项目可接受；