中国目前市场条件下对冲基金的工具、策略及产品.pptVIP

130/30基金产品将全部资产投资于多头，同时融券卖空30%资产的高估股票，然后将空头所得现金继续建立30%的多仓，这样实际上的投资组合为130%的多头加上30%的空头，而产品的净权益风险敞口仍然保持在大约100%。 虽然利用了投资杠杆，130/30基金仍然保持着市场相当的风险水平，但使得基金能够产生较高的超额收益。 数据来源：招商证券研发中心 130/30基金收益构成 产品设计——130/30基金 对冲基金投资策略 page* 130/30基金在投资上包括两个部分：基础资产组合和30%多空头寸。 基础资产组合一般根据产品的投资风格来建立。 30%多空头寸利用基于融资融券业务的信用交易来实施。 第一步，以现金购买基准股票组合。130/30基金是一个典型的相对收益产品，因此它有着明确的投资目标，即实现对业绩比较基准的超额收益。这里的基准股票组合即基金业绩比较基准（一般为股价指数）所对应的股票组合。比如基金以沪深300指数为业绩比较基准，那么基准股票组合即沪深300指数成分股。 第二步，建立30%多空头寸。将部分基准股票组合作为担保品，融资购买30%资产总额的低估值股票，再拿部分基准股票组合作为担保品，融券卖空30%资产总额的高估值股票。（根据目前的融资融券业务试点细则，融券卖空所得资金除买券还券外不得他用，因此这里不能用融券卖空的资金来建立30%多头头