金价有望在月探底回升.doc

金价有望在5月探底回升 -----黄金4月份月度报告 李曙光 一、黄金4月份行情回顾 2009年3月中旬国际黄金价格出现短期的强劲上涨行情，COMEX黄金期货6月合约价格最高达到967美元/盎司，受其影响国内黄金期货0912合约最高达到212.73元/克，国内黄金9995现货价格最高达到210.25元/克。随后开始了将近两周的盘整，其中国际金价维持在930美元/盎司一线震荡，国内金价则在205元/克一线震荡。 4月2日G20峰会召开，会议提出了一些重大经济复苏计划，受其利好政策的影响，国际黄金价格出现了大幅跳水行情，最低跌至865美元/盎司，国内期货0912合约价格最低跌至192.6元/克，国内现货9995价格最低跌至190元/克。 总体来看，4月份黄金价格处于震荡盘整阶段，震荡区间为870—920美元/盎司。 图一、COMEX黄金期货价格日线走势图 图二、SHFE黄金期货价格日线走势图 二、宏观经济分析 1、中国：3月份宏观经济情况明显好于预期更主要的是，包括信贷、投资、生产、物价以及利润等在内的主要宏观指标，已经依照逻辑链条的先后顺序逐渐好转。3月份信贷的再次剧增基本奠定了今年经济稳步复苏的格局。由于当前已经形成了巨额信贷存量，二季度及以后新增信贷即使不能持续，也足以保证全年很高的货币增长速度。美国：经济复苏的路还很长2009年前三个月，美国的工业产值折合年率下降20％，据此可以推测美国一季度GDP环比可能下降5.1％。领先指标显示美国经济从底部回升的速度缓慢，投资者恐慌程度虽已下降，但仍保持在较高的水平。从联储对银行工商贷款利差调查看，一季度银行调低利差的速度缓慢，信贷冻结恢复的速度低于预期。而没有金融体系的配合，美国的经济复苏要走的路还很长。3月的预售房和二手房销售量低位企稳，但高企的断供率和空置率对房价继续产生压力，美国房价的企稳要到今年的第四季度。3月美国制造业收缩速度放慢，新订单指数显著回升。进口指数也从底部回升，考虑进口是国内收入的函数，我们判断美国进口将随国内产出和GDP的恢复而逐步增加。最近美国国内金融冻结的情况也在逐步趋于缓和，贸易融资开始松动。在此条件下，美国可能会优先考虑从中国进口价廉物美的必需品，中国对美国出口最差的时刻正在过去。欧洲：09年第一季度经济状况继续恶化英国经济09年第一季度加速下滑，跌幅远超预期，预计一季度欧元区经济也将比08年第四季度更差。3月份欧洲多数经济数据续创新低，除采购经理指数(PMI)显著回升外，其余领先指标持续下滑，显示欧洲经济短期内仍难以见底企稳，但从第二季度开始经济下滑速度有望减缓。英国房地产价格跌幅收窄，房地产按揭申请和审批状况轻微改善，显示房地产市场加速下滑的势头初步得到遏制，但见底企稳仍言之尚早。IMF警告未来欧洲银行业资产减计的压力可能会大于美国，金融系统本身的问题尚未得到妥善解决。金融机构贷款利率居高不下，贷款增速持续下降，显示央行减息措施未能达到预期效果，信贷紧缩的状况依然严峻。招远市一季度自产黄金18.5万两中国黄金协会：全国一月产金超过20吨澳洲黄金业09年有望复苏黄金矿业服务公司预期09年南非黄金产量上升江西铜业黄金储量已达363吨南非2月黄金产量同比增加2.7%紫金矿业一季利增两成 产销加速抵降价影响澳华黄金一季度产金量5.11万盎司创历史新高哥伦比亚的拉?卡洛萨金矿开始生产纽克雷斯特计划在自09财年开始的5年中提高黄金产量40% 　　Smith在与分析师的电话会议中表示，所有这些黄金产量的增加都将来自纽克雷斯特现有的运营和项目。 　　这家总部在墨尔本的矿业公司表示，在截至6月30日的2010财年它将提高产量15%，然后在随后的4年中提高5%。 　　同时，现今成本准备将下降30%。 　　铜的产量预计将增加30%，2013年产量将达到超过10万吨。 　　除了在09年中旬使Hidden Valley和Ridgeway Deeps矿进行生产外，Telfer矿也将改善，因该公司在经过数年令人失望的运营结果后实行了广泛的优化计划。 纽克雷斯特:第一季度黄金产量季比下降5%纽克雷斯特23日表示，该公司第一季度黄金产量季比下降5%，年比下降17%至364,794金衡盎司。同期铜产量季比上升10%至23,436吨。纽克雷斯特矿业公司（Newcrest Mining Ltd.）23日表示，该公司第一季度黄金产量为364,794金衡盎司，季比下降5%，年比下降17%。同期铜产量季比上升10%至23,436吨，年比升幅相近。该公司称，Cadia Valley矿的贫矿石以及所导致的黄金产量下降部分抵消了Telfer矿有所上升的表现，同时维持全年指导产量为黄金在163万至170万盎司以及铜产量在85,000至88,000吨。第一季度黄金产量的净现金成本下降7%至516澳元/