银河期货CFTC基金持仓分析及商品投资策略20110806基金空方占优商品市场大幅下挫.pdfVIP

银河期货策略报告 CFTC 持仓分析及商品投资策略 研究员：陈杨龙 杨国营 电话：010 QQ：283328124 / 邮箱：chenyanglong@ 电话：010 QQ/ 邮箱：yangguoying@ 银河期货研究中心 /北京市西城区复兴门外大街 A2 号中化大厦 8 层（100045）/ 2011 年 8 月6 日 /星期六 CFTC 基金持仓分析及商品投资策略 基金空方占优 商品市场大幅下挫 结论及商品投资策略： 商品市场本周大幅下挫，仅黄金表现较强。持仓看，投机基金总多单小幅减少，空单小幅增加，净多单减 少 2 万手。分品种看，黄金多单和净多大增。原油、大豆、棉花、糖的净都是大幅减少局面。美元净多继续减 少，基金比较看空美元。 投机基金多单流入衰竭，空单继续增加，说明市场看空一方占优势。 经济面上，美国债务上限提高，但 5 日被标普降低评级至AA+ 。 逻辑上，我们依然应该遵循市场一个最基本的原理：量价配合！如果量价配合，那么价格延续趋势的概率 就大，如果量价不配合，那么价格转势的概率增加。机会方面，关注，黄金的上涨机会，铜、农产品、糖、美 元、原油的下跌机会。 详细分析 截至 8 月 2 日，我们统计的与国内期货市场联动紧密的7 大品种（美豆、美豆油、美原油、美黄金、美精 铜、ICE 棉花、NYOBT11 号原糖）的投机基金多单总和减少 0.37 万手，报 119.06 万手，约 1091.33 亿美元，环 比减少 8.71 亿。空单增加 1.65 万手，报 43.67 万手，约 361.79 亿美元，环比增加 3.82 亿美元；净多持仓减少 2.02 万手，报 75.39 万，约 729.53 亿美元，环比减少 12.53 亿美元。 农产品方面。大豆的投机基金多单减少 14557 手，报 177002 万手，空单增加 2340 手，报 58224 万手，净 多单减少 16897 手，报 118778 手。豆油的投机多单增加 3973 手，空单增加 3484 手，基金净多单增加 489 手至 24869 手。 软商品方面，棉花的基金多单增加 999 手，报 52682 手，空单增加 2107 手，报 22025 手，净多减少 1108 手，报 30657 手。11 号原糖的基金多单减少 3783 手，报 213857 手，空单减少 1235 手，报 53052 手，净多单减 少 2548 手，报 160805 手。 黄金投机基金多单增加 13501 手，空单增加 1943 手，净多单增加 11558 手。原油多单减少 3242 手，基金 空单增加 8149 手；净多单减少 11391 手。COMEX 铜基金多单减少 570 手，报 51036 手；空单减少 242 手，报 2673 手，基金净多单减少 328 手，报 24263 手。 2 银河期货策略报告 美元方面，多单减少 2661 手，空单减少 811 手，投机基金净多单报 478 手，减少 1850 手。 表一：传统持仓性质分类数据 持仓性质分类（万手） 多单 空单 净持仓 非商业持仓 本期持仓 119.06 43.67 75.39 变化 -0.37 1.65 -2.02 商业持仓 本期持仓 166.83 251.88 -85.06 变化