我国上市公司财务信息对股票价格影响研究.pdfVIP

摘要 摘要 早在1968年西方学术界就证明了会计收益和股票价格之间存在相关的联 系，此后就出现了大量有关这一方面的研究文献。国外的研究结果表明，会计信 息的确向证券市场传递了新信息，亦即会计信息在证券市场上是有用的。我国股 市仍然属于新兴市场，其体系及主体的成熟度尚浅，从一个角度讲它正在摸索中 前进，另一个角度来说它也有其自身的特殊性。在这种特殊环境下，我国证券市 场上的公开财务信息与股票价格的相关程度如何?哪些财务指标会影响股票价 格?不同的财务信息如何影响投资者的投资决策?这些都是需要我们解决的问 题。 本文首先对国内、国外的相关实证研究进行了回顾，然后对会计信息和股价 相关性的理论基础进行了梳理，并且经过对比分析得出，对于中国上市公司的各 项会计信息对股价影响程度的评价可以选择剩余收益定价模型，这一模型经过了 国内外学者的多次验证，得出了很好的分析结果。最后基于剩余收益定价模型对 我国上市公司财务信息对股价的影响进行实证检验，并对不同时点的数据相关性 的回归结果进行了比较和分析。结果显示我国上市公司的财务指标与股价有一定 的相关性，并且随着时间的推移，相关性不断增加。由于中国证券市场有其自身 的特点，因此在指标的选择等方面应进行适当的修正。从本文实证分析结果来看， 反映公司盈利能力的每股收益指标、反映公司现金流量的每股经营现金流量指标 对公司股价的解释力度相对较高，反映公司成长能力的指标对公司的股价也具有 一定的解释能力。 关键词： 剩余收益估价模型 股票价格财务信息 Abstract the between scholarsin1968 relationship e矾iestwestem The proved onthe between literaturesrelationship andthestock research income price，the work totheresearch thestockis reported incomeand endless．According accounting newinformationto transferred informationindeed overseas by scientists．accounting is inthestockmarket is information stockmarket．Thataccounting and ofthe is an maturitysubject