主讲人：孙茂斌（大华证券高雄分公司-专业经理） 课件.pptVIP

主講人:孫茂斌 (大華證券高雄分公司-專業經理) 講授大綱 一、證券市場結構(散戶、法人及外資) 二、景氣循環 三、股票投資基本觀念及心態 四、投資風險與陷阱~實例說明 五、股市投資安全守則 六、巴菲特~價值投資法 一、證券市場結構(散戶、法人及外資) 證券市場廣義括 1.股票市場 2.債券市場 3.票券市場 4.期貨市場 ….. 二、台股景氣循環 三、股票投資基本觀念及心態 投資目的可以簡單概分為兩類: 第一類為保守型投資,要求絕對正數報酬,有一定報酬率門檻,追求可接受的獲利(acceptable return)即可,選股重點需考慮現金殖利率(通常不計入股票股利),投資組合管理(portfolio management)重點,在於management of cash dividend yield (現金殖利率:簡單的說,就是利息的意思 你有的現金,可以獲得多少比例的收益回饋.) 第一類保守型投資 選股原則: 1.嚴守買進價格,預計現金殖利率要過基本門檻(不計入股票股利) 2.標的公司的當年及次年營運，必須可以預見穩定或成長,避免領了股息而股價嚴重貼息 3.成交量不宜太低，高低係依資金規模而定,可依近半年日平均量判斷,如買進量超過日均量10%,那就有進出影響股價的風險（你買即大漲,賣即大跌),買進量以3-5日能全數出脫為原則，避免流動性風險  第二類為市場型投資，要求擊敗大盤(beat market)，追求最大獲利,可以忍受投資虧損,選股重點以未來具上漲題材(story)個股為主,投資組合管理重點為 story management  選股原則: 1.順勢操作,大盤多空判定為先,再求精準選股 2.無絕對PE價位，以市場及類股相對PE為合理價格的考量，正確選對未來上漲題材的股票比價位更重要 3.人無遠慮,必有近憂,同樣道理凡是有「遠憂」的股票一律不碰,上漲不到哪裡去，但下跌一定跟著有份 4.技術面至少先求中多型態(週線MACD)（如長多月線也能配合更好)，再求轉折短多的訊號出現及確認（會差距1-2天) 5.籌碼面的判斷非常重要,主力庫存動向必須掌握，融資太多的股票不碰  四、投資風險與陷阱~實例說明 力霸事件: 力霸事件其實早有歷史教訓。回顧一九九八年底至二○○○年前後，台灣爆發本土型金融風暴慘痛經驗，當時有為數不少企業集團連續爆發財務危機，最後宣告倒閉解體，留下爛攤由政府來收拾，而且，幾乎都是同一個模式，採取一整套的「五鬼搬運」招式： 第一招，在有限的投資及家族企業的基礎上，利用交叉持股及高度的財務槓桿，廣設公司行號，插足各行各業，讓外界感覺財大勢大，但其實多數是空殼子。 第二招，集團旗下企業利用關係人交易及假買賣，彼此互通有無；其中極少數經營成功的企業被當成金雞母，賺來的錢被挪用去養一大群不賺錢的企業；正是所謂「金玉其外，敗絮其中」。 第三招，集團體質日益惡化，經營逐漸出現危機後，負責人就夥同核心分子開始遂行掏空計畫，藉由操控公司決策，神不知、鬼不覺地將眾多股東的血汗錢搬到私人戶頭，而且多數是國外戶頭。  第四招，這些人不僅掏空公司，而且還以公司名義及不實的財報向公民營銀行大量貸款，把數以十億、百億計的大眾存款資金，搬到私人的金庫，再轉到海外。 第五招，在公司發生跳票、無法清償銀行貸款的財務危機後，就透過平日用心經營的高層關係甚或買通關鍵決策人士，向主管機關施壓給予紓困，然後又用乾坤大挪移的術法將紓困資金快速搬走。  第六招，將上述不法搬取的巨額資金有計畫地投資到海外尤其是中國大陸，以備將來還可以繼續在海外作呼風喚雨的大老闆，過一擲千金的奢華生活。 第七招，在完成掏空、後路布置妥當後，就任令集團企業解體倒閉，自己逍遙法外，跑到大陸或外國去過「新生活」；即使不幸身繫囹圄，以長期經營的雄厚人脈關係，最後大有可能獲判無罪，最多也只是輕判而已；相較於隱匿海外的龐大財富，還是一本萬利。  雅新事件 其實雅新之所以讓人震撼，是因為他是台灣中型１００指數之一，而且連法人也都被套牢１０多萬張（前所未見），基本上已經無關專業了，被套牢的朋友只能說運氣差 ，因為連消息最靈通的外資都中彈了！ 　　當一家公司決定做假報表的時候，往往沒有辦法在一兩個月就爆發，因為能夠做出損益表，代表簽字的會計師與審查員也願意配合做假，如果不是積欠貨款引發金管會介入，誰知道他做假財報啊！？冰封三尺非一日之寒，最壞的狀況是.....他上市以來的財報都是假的.....公開資訊觀測站已經是第N手的資訊，上面的資訊都是公司提供的報表（真假難辨啊），所以請散戶朋友多保重嚕！　　　　外資手上的１４萬張持股都還要排隊停損哩！他們都已經列備抵壞帳了.....總共３２萬張跌停委賣