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期货公司期权业务流程研究 篇首语 今年，被业界广誉为“创新元年”的一年，新品种、新业务、新制度已构成 了国内期货市场“创新年”的主旋律。其中，即将上市的期权，对于期货市场而 言，不仅仅是增加一个品种，而是增加一个新的市场。若其顺利上市，将完善国 内金融基础工具，利于金融产品设计以及衍生品市场功能的发挥，健全期权期货 市场运作机制，完善衍生品市场体系，提高衍生品市场运行质量。 根据期权的特点及国内对期权的了解程度，其上市和业务开展，对于期货行 业而言是一次新尝试与探索。同样，对于期货公司而言，则是机遇与挑战并存， 但更多的是机遇。因此，此次郑商所在期权上市准备期展开与会员单位的专题联 合研究，为我们公司发展提供了良好的契机。 为了更好的完成期权研究计划，并提高公司期权业务能力，我公司成立期权 研究团队，其主要包含电脑技术、经纪、培训、交易风控、结算及研发咨询等方 向的多位业务精英。项目研究期间，团队进行了多次内、外部学习和讨论，重点 考虑了期权期货的异同点，在原有业务流程基础上进行了合理的修改和完善，并 在部分领域增加了一些新的合理设计，最终，形成了期货公司期权业务流程的研 究成果，具体分为如下五个部分。 1 目录 篇首语1 第一部分 期货公司业务流程现状及面临的挑战1 1、期货公司业务流程现状与存在的问题1 2、期权业务带来的挑战1 第二部分 期货公司现有业务流程改进的基础理论研究3 1、期权卖方交易保证金基础研究3 2、期权卖方交易保证金实证研究（以白糖期权为例）7 3、期权组合交易保证金基础研究10 4、期权组合解除时的风险控制原则12 第三部分 期货公司期权业务流程研究13 1、期权业务市场推广计划与投资者教育方案13 1.1 期权业务市场推广计划13 1.2 期权业务投资者教育方案18 2、商品期权开户、销户制度与变更约定23 2.1 商品期权开户制度23 2.2 商品期权销户制度30 2.3 变更约定30 3、期权交易风险管理与控制体系31 3.1 重大风险识别与风险预警机制31 3.2 风险管理与控制组织架构37 3.3 风险管理与控制体系38 3.4 风险管理与控制职责及流程60 4、期权结算业务管理制度与流程、执行业务管理制度62 4.1 期权结算业务管理制度62 4.2 期权结算业务流程68 4.3 期权执行业务管理制度70 5、期权业务系统技术支持71 6、合规稽核71 第四部分 期权模拟交易测试72 第五部分 总结与展望73 1、研究总结73 2、研究展望74 结语75 附件一：商品期权开户流程图76 附件二：客户影像资料格式要求77 附件三：期权交易权限申请表79 附件四：期权交易特别风险揭示80 附件五：期货经纪合同补充协议（期权）82 附件六：期权交易结算业务流程图84 附件七：商品期权到期日前执行业务流程图85 附件八：商品期权到期日执行业务流程图86 附件九：执行申请书及放弃执行申请书87 2 第一部分 期货公司业务流程现状及面临的挑战 1、期货公司业务流程现状与存在的问题 随着国内期货市场发展日益成熟，期货公司各项业务指标均取得了长足的发 展，同时，开户、结算、交易、风控等流程也日益规范。譬如，风险管理方面， 各类风险监控技术手段的逐步升级和创新，风险管理部门多年坚持以老带新积累 了很多实践经验，形成了依托技术工具和主观判断相结合的风险管理模式。并根 据风险发生的时间顺序，建立了较为系统的包含风险识别与预警、风险监控、风 险事件处理以及风险管理与控制流程等内容在内的风险管理模式。 但是