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052025161余永建 恒顺集团多元化投资分析及若干建议
引 言
1957年,著名的企业战略理论家安索夫(H.1.Ansof)在《哈佛商业评论》发表
题为‘多元化战略》的论文,提出了多元化经营战略(dive体ification
strategy)
的概念,指出多元化经营战略是企业发展到一定阶段,为寻求未来发展而采取的
一种扩张策略。多元化经营,也称多样化经营、多角化经营或跨行业经营,指的
是企业同时经营两种以上基本经济用途不同的产品或劳务的一种发展战略,是企
业为了获得最大的经济效益和长期稳定经营,开发有潜力的产品,或通过吸收、
合并其他行业的企业,以充实系列产品结构,或者丰富产品组合结构的一种经营
模式。
一种观点认为,利用现有资源,开展多元化经营。可以规避风险,实现资源
共享,产生1+12的效果,是现代企业发展的必由之路。另一种观点认为企业开
展多元化经营会造成人、财、物等资源分散,管理难度增加,效率下降。其实,
多元化作为经营战略和方式而言,其本身并无优劣之分。企业运用这种战略,成
败的关键在于企业所处外部环境及所具备的内部条件是否符合多元化经营的要
求。两者相符,就能成功,否则,就会失败。
恒顺集团始创于清·道光二十年(1跗0年),经过几代恒顺人辛勤耕耘,今
天已发展成为国内食醋业龙头企业。恒顺产品早在宣统二年(1909年)就获得
了南洋劝业会金奖,解放后于1985年获得国家质量金奖,今天恒顺香醋畅销全
国和世界43个国家及地区,供应我国驻外160个国家的2∞多个使(领)馆,
落户中国南极长城考察站和北京人民大会堂,其独具“酸而不涩,香而微甜,色
浓味鲜,愈存愈醇”特色的食醋产品誉满中外.恒顺香醋产量不断增长,199r7
稳居国内食醋业头把交椅。
2001年恒顺醋业在上证所A股成功上市,募集到2.8亿资金。募集到钱的
恒顺集团立即开始了多元化投资,开始时涉足调味品相关行业,进而兼并收购数
个调味品配套包装企业,继而进入生物工程、制药领域,后来又进入了其它非相
关多元化行业,如LED光电、房地产、汽车销售、百货贸易、建筑等行业。短
短的几年间,恒顺集团从一家从事传统调味品生产的企业摇身成为拥有数十家公
司,数十亿元资产,横跨十几个产业的庞大复杂的企业集团。
然而,恒顺集团并没有因为子公司的增加、总资产的急剧膨胀而使经营业绩
迅速得到提升,相反,公司负债同步增加,资产负债率达到了70%左右,公司的
偿债能力下降:主营业务增长放缓,主营业务销售额占集团总销售额比例不断下
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