第八章备选方案选择分析.ppt

第三篇 知识应用篇第八章 备选方案选择分析 技术方案的相互关系： （1）互斥型。即方案不能同时存在，方案之间使相互排斥的。互斥型方案又被称为替代型、排他型、对立型等； （2）独立型。即方案之间是相容性的，只要条件允许，就可以选择方案群中的有利项目。采纳其中之一并不要求放弃其他方案。 （3）相关性。方案之间相互影响。 （4）混合型。混合型方案群的特点是在群内包含的各个方案，它们之间既有独立关系，又有互斥关系。 [例8-3] 为扩大生产有三种可供选择的设备购买方案，其具体数据如表，若企业要求基准投资收益率为10％，试用IRR法对其进行评选，应选哪个方案。 解：① 只计算各方案本身的IRR，计算结果如下表。 从IRR的计算结果看，对比方案A、B、C各自的经济性，方案A最优。 ② 计算方案间的△IRR 在此只需在方案A和方案B之间进行△IRR求解。其计算过程如下： 令△NPV=0，则 经试算，当IRRB-A=11%时，△NPV1=-73.35（元）；当IRRB-A=10%时 ，△NPV2=1027.13（元），内插计算得： 由于A、B两方案的△IRR大于基准收益率，说明方案投资大者为优，即B方案较优。 最小公倍数法、年值法、研究期法 【例8-4】现有A、B、C三个独立方案的投资、年收益及寿命见表，基准折现率为12%，投资总额最多不超过900万元。试选择最佳投资方案组合。 表 A、B、C三个独立方案的现金流量 ②根据表4-17进行方案比较。方案8的资金总额为1160万元超过了资金的约束条件900万元，所以放弃该方案。因此在满足约束条件的前七个方案中选择，其中第7个方案组合BC的净现值最大为113.66万元，故最佳投资为方案B和C组合。 【例】 某企业有三个下属单位A、B、C，各单位提出了若干投资方案，见表。三个单位之间都是独立的，但每个单位内的投资方案之间又是互斥的，投资的周期均为10年，基准收益率i0=10%。 要求： （1）该企业资金供应无限制，该如何选择方案； （2）该企业资金限制在2500万元之内，该如何选择方案； （3）如果该企业资金供应渠道不同，其资金成本有差别，现在有三种来源。分别是：甲供应方式的资金成本为10%，最多可供应1500万元；乙供应方式的资金成本为12%，最多也可供应1500万元；丙供应方式的资金成本为15%，最多也可供应1500万元，此时该如何选择方案； （4）在资金供应等同③的条件下，当B单位的投资方案是与安全有关的设备更新，不管效益如何，B单位必须优先投资，此时又该如何选择方案。 解：用试算内插法计算各单位的若干投资方案的内部收益率，如表4-21所示。 表 混合方案的现金流量及内部收益率 ①单位A： -500+136×（P/A，IRRA1，10）=0 -500+（257.5-136）×（P/A，△IRRA2-A1，10）=0 求得：IRRA1=24%＞10%，△IRRA2-A1=20%＞10%， 因此，A2方案优于A1 方案，应该选择A2方案； ②单位B：同上可求得：IRRB1=3.5%＜10%，则方案B1应该被淘汰；IRRB2=12%＞10%，△IRRB3-B2=9。1%＜10%， 因此，B2方案优于B3方案，应该选择B2方案； ③单位C：同上可求得：IRRC1=50%＞10%，△IRRC2-C1=5%＜10%，则方案C优 于C2；△IRRC3-C1=13.1%＞10%，则方案C3优于C1，同比应该选择方案C3 所以，在资金没有限制时，三个单位应该分别选择方案A2+B2+C3，即单位A与单位B分别投资1000万元，单位C则投资1500万元。 （2）资金限制在2500万元之内，列出混合方案的△IRR方案排序如图4-10所示。 从图4-13中可看出，当资金限制在2500万元以内时，可接受的方案包括C1-0，A1-0，A2-A1，C3-C1，因为这四个增量投资方案的△IRR均大于10%，且投资额为2500万元。所以，三个单位应该选择方案组合为A2+C3，即单位A投资1000万元，单位C投资1500万元，单位B不投资。 （3）由于不同的资金供应存在资金成本的差别，把资金成本降低的资金 优先投资于效率高的方案，列出有优先选择的混合方案的△IRR方案排 序，如图4-11所示，当增量投资方案的△IRR小于资金成本时，该方案不 可接受。由图4-11可看出，投资额在2500万元以下的增量投资方案C1-0， A1-0，A2-A1，C3-C1的△IRR均大于所对应资金供应的资金成本10%和 12%，所以，这些方案均可行，三个单位的选择方案为A2+C3，并且，应 将甲供应方式的资金1000万元投