美元霸权生存基础影响和我国的对策.pdfVIP

维普资讯 复旦学报(社会科学版) 2005年第4期 FUDANJOURNAL(SocialSciences) No．4 20o5 美元 霸权 ：生存基 础 、影 响和我 国的对 策 许少强 (复旦大学 经济学院，上海 200433) [摘 要] 美元霸权的生存基础是美元无可比拟的国际地位，维持美元地位的主要条件之一在于国 际货币合作。在实践中，美元霸权给美国带来了诸多经济利益，同时给其他国家的经济造成了各种负面 影响，乃至引发货币危机。由于浮动汇率制有利于美元霸权的维持和为所欲为，为此，在历次的汇率制度 讨论中，美国均坚决地维护浮动汇率制。基于美元霸权和浮动汇率制之现状，人民币汇率制度的改革思 路应该是尽早放弃钉住美元 ，回归真正的管理浮动制。 [关键词] 美元霸权 经济影响 人民币汇率制度改革 [中图分类号] F831 F120 [文献标识码] A [文章编号] 0257 0289(2005)04—0033—006 在各种经济学文献中，美元霸权虽然时常被论及，但至今没有一个明确的定义。在此，本文对 美元霸权定义如下：美元在执行世界货币职能的过程中 ，给美国带来了诸多经济利益，但同时可 能给其他国家经济造成各种负面影响。 本文讨论美元霸权的框架是：首先，从美元独一无二的国际地位阐明美元霸权的生存基础，并 从国际货币合作分析美元霸权得以维持的缘由；其次，论述美元霸权对美国与其他国家特别是新兴 市场经济体的经济影响，并提出浮动汇率制有利于美国政府对美元汇率的调控；最后，探讨基于美 元霸权和浮动汇率制之现状，人民币汇率制度改革的选择。 一 、 美元霸权的生存基础：美元的国际地位 美元霸权的生存基础在于美元无可比拟的国际地位。从现实世界看，美元的国际地位表现在 以下四个层次上 ： (1)世界贸易中用美元计价结算的比重高达48％，而美国的对外贸易占比仅约为 18％，这意 味着至少有 30个百分点的与美国无关的国际贸易采用美元计价结算。与此相 比，欧元的计价结算 基本上局限于欧元区的对外贸易，而 日本的对外贸易部分是以美元计价结算的，例如中国和 日本的 双边进出口中，用美元与 日元计价结算约各占50％。 (2)世界各国的外汇储备中美元储备平均约 占65％，其中，新兴市场经济体的美元 占比更 高。②应该指出的是，美元储备与欧元、日元储备等的差异不仅仅在于 占比的大小，更重要的是储备 来源的差异。美元储备变化一般源于实际经济交易产生的美元供求；可是，欧元、日元储备等的变 [收稿 日期] 2004一l1 [作者简介] 许少强(1952一 )，男，上海市人，复旦大学经济学院教授，博士生导师。 ① 世界货币原来一直 由黄金充当。1976年 “牙买加”会议后，黄金非货币化已成定论，美元取而代之执行起唯一重要的最终 国际结算手段。由此，美元成为世界货币。 ② 2005年2月 13日新浪网披露，俄罗斯的外汇储备构成是 ：90％是美元，l0％是欧元。 *本项研究得到国家 自然科学基金(项 目批准号、上海市哲学社会科学规划课题(项 目批准号：2003BJ13004)以及 复旦大学金融研究院的科研经费资助。 33 维普资讯 化则缺少这种实际经济交易的基础，大多源于储备资产选择。也就是说，在美元趋于疲软之际，将 美元储备换成欧元、日元储备等；一旦美元转为坚挺，欧元、日元储备又将被换回美元储备。 (3)外汇市场是世界上交易规模最大、一体化程度最高的市场，日平均交易额达到 1．2万亿美 元。在如此大量的外汇交易中，用美元交易的比重超过90％，这意味着美元 以外的两种货币之间 的交易不到 10％。④有些外汇市