CMMEMmiddot;2016年7月宏观经济预测报告.docVIP

CMMEM·2015年 中经网预测科学实验室 电话： Email： ??预计7月规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比6月微升0.1个百分点。虽6月工业增速出现强势回升，但制造业PMI回升微弱，新订单指数继续回落，资金紧张和市场需求低迷等问题未有明显缓和，维稳政策效果尚未完全发挥。后期伴随稳增长和货币宽松政策效应的逐渐释放，以及新批基建项目的陆续落地，将为工业生产回升提供支持。预计7月工业增加值同比增速略有加快，1-7月规模以上工业增加值累计同比实际增长约6.4%。 ??预计7月固定资产投资（不含农户）同比名义增长12%，比6月上升0.6个百分点。国家投资预算资金和新开工项目计划总投资额继续回升，基础设施建设投资将有力支撑投资增长；房地产市场销售回暖，库存下降，国房景气指数止跌回升，房地产投资有望企稳。预计7月固定资产投资增速继续回升，1-7月固定资产投资累计同比名义增速约为11.5%。 ??预计7月社会消费品零售总额同比名义增长10.6%，比6月上升0.1个百分点。商品房销售回暖将持续带动住宅类消费增速上升；但汽车销售和金银饰品市场仍持续低迷，居民收入实际增长缓慢也将制约实际消费增长。预计7月实际消费增速略有回落，价格推动下，名义增速继续回升，1-7月社会消费品零售总额累计同比名义增速约为10.5%。 ??预计7月出口额（按美元计）同比下降3.7%，进口额同比下降2.2%，当月贸易顺差约430亿美元。出口方面，发达国家经济逐步复苏，外需好转；外贸出口先行指数回落幅度收窄，但受基数压力，出口增速仍将回落。进口方面，国际大宗商品价格持续下跌拉低进口额，但经济企稳向好会增加进口需求，同时考虑基数，进口同比降幅将收窄。预计1-7月出口累计同比增长0.1%，进口累计同比下降13.7%，累计贸易顺差约为3062.5亿美元。 ??预计7月CPI同比上涨1.6%，涨幅比6月扩大0.2个百分点。猪肉价格逆季节大幅攀升，气候反常，蔬菜价格出现明显上涨，食品价格环比回升；居民居住及服务价格季节性上调促使非食品价格环比微升。预计7月CPI环比回升0.3%，1-7月CPI同比平均上涨约1.3%。 ??预计7月PPI同比下降5.0%，降幅比6月扩大0.2个百分点。虽生产资料中农产品价格回升，但国际大宗商品价格持续下跌，国内石油天然气、黑色金属以及有色金属等工业品价格环比降幅也均呈扩大趋势，生产资料价格环比降幅略有扩大，生活资料价格环比持平。预计7月PPI环比下降0.4%，1-7月PPI同比平均下降约4.7%。 ??预计7月财政收入同口径增长11%，税收增长11%，财政支出增长15.1%。6月财政收入增长加快中有部分来自国企利润阶段性上缴，属非持续因素，但是生产企稳向好和房地产市场回暖带动相关税收回升，同时房地产库存降低有望促使土地出让金跌势企稳，预计财政收入稳中略有回落。基础设施建设投资加快需要财政支出支持，财政支出增速将继续回升。预计1-7月财政收入、税收收入和财政支出累计同比增速分别为7.3%、4.6%和12.2%。 ??预计7月人民币新增贷款约7500亿元，月末金融机构各项贷款余额89.54万亿元，同比增长13.8%，比6月上升0.4个百分点。商品房销售反弹持续拉动居民中长期贷款；为支持股市平稳发展，7月非银行金融机构贷款将大幅增加；固定资产投资增速加快也将增加非居民中长期贷款需求。预计7月贷款规模增长加快。 ??预计7月末M2同比增长11.8%，与6月末持平。外汇占款结束好转趋势；IPO 暂停，股市降温，各方面融资需求降低，可能促使M2 扩张速度放缓；但稳增长政策的落实需要良好的货币环境，近期央行实施降息、定向降准政策及持续逆回购操作，以引导银行间回购利率回落和稳定流动性预期。预计7月末M2规模增长保持稳定。  附图：主要宏观经济指标走势（含预测期） 数据来源：中经网月度宏观经济数据库，CMMEM模型预测。 因海关数据调整，进出口公布增速与绝对值计算增速有差异。 CMMEM月度预测报告 联系电话：（010Email: zhengtt@mx.cei.gov.cn CMMEM月度预测报告 1 总体判断：工业生产实际增速稳中有升、投资和消费增速继续加快；基数作用下出口增长回落，进口同比降幅收窄，贸易顺差扩大；CPI同比涨幅扩大，PPI同比降幅扩大；贷款规模增速回升；货币供应量增速稳定。 2015年 备注：本表中实际数据来源于中经网月度宏观经济数据库； 本表中预测数据来源于中经网月度宏观经济模型CMMEM。 CMMEM简介： CMMEM（CHINA MONTHLY MACROECONOMIC MODEL，中国月度宏观经济