股票指数期货三种投资策略及运用.pdfVIP

! # 决策参考 $ OP;;,CQ,R 年第 期（总第 期） !# $ %’ 股票指数期货的三种投资策略及运用 沈卉卉 万建平 一、股票指数期货的三种投资策略 投资者或预期将要持有股票的投资者， 风险，要用! 系数来确定买卖股指期货 的研究 如指数化的证券投资基金或股票仓位较 合约的数量。由于股指期货合约的总标 股票指数期货交易就是指在期货交 重的证券公司等。在对未来的股市走势 的资产价值等于该组合的值乘以该组合 易所内买卖股票指数期货合约的行为。 没有把握或预测股价将会下跌的时候， 的价值，则最佳的买卖股指期货合约的 股票指数期货合约规定在未来某个日期! 为避免股价下跌带来的损失，卖出股指 数目 D 。 表示股票组合的总 C= F!( D 根据合同到期时的基础指数价值交付一 期货合约进行保值。这样一来，一旦股票 EF( E ( 定倍数的现金!即根据交割日的指数价值 市场真的下跌，投资者可以从期货市场 价值； 表示交易单位；表示股价指 ! ! 数； 股票组合的 系数。 与最初买进或卖出的指数价值之间的差 上卖出股指期货合约的交易中获利，弥 ( 额计算盈利和亏损并以现金交割。 补股票现货市场上的股价损失。 D ! ! 从公式C= F!( 中可以看出C EF( $ 股票指数期货交易的实质，是投资 （）买入股指期货套期保值。当投资 取决于三个因素： 所选择的股指期货 者将其对整个股票市场价格指数的预期 者将要收到一笔资金，但在资金未到手 合约的价值 要保值的股票组合的价 G # 风险转移至期货市场的过程，通过对股 之前，该投资者预期股市短期内会上涨， 值 股票组合的 系数。 G$ ! 票趋势持不同判断的投资者的买卖，来 为了便于控制购入股票的时间，他可以 第一个因素较容易确定，以交易单 冲抵股票市场的风