_下半年继续保持平稳增长--医药行业2010年中报综述.pdf

行业深度研究 下半年继续保持平稳增长--医药行业 2010 年中报综述 医药行业 增持 （维持） 报告日期：2010年 09月03日 本报告关注点： 分析国家统计局的行业数据，医药行业保持高增速； 行业指数与相关市场指数比较 分析天相医药板块数据，利润增速快于收入增速； 判断行业下半年继续保持平稳增长，维持行业“增持”评级。 收盘 月涨幅（%） 天相医药指数 5549.60 11.49 投资要点： 天相流通指数 3439.47 5.51 医药行业各板块业绩解读。2010年1-6月，医药板块整体实 上证指数 2655.39 1.08 现营业收入1293.62亿元（因统计口径问题剔除部分上市公 司），同比增长21.96%，其中第二季度营业收入为658.68亿 行业指数近一年走势图 元，环比增长3.74%。分行业板块看，化学药板块营业收入 同比增长20.36%至288.88亿元，二季度营业收入由于季节性 6000 因素环比下降2.19%至142.84亿元。中药板块营业收入同比 5500 5000 增长14.06%至371.62亿元，二季度营业收入环比增长4.60% 4500 至189.98亿元。化学原料药板块在出口恢复的带动下营业收 4000 入同比增长27.88%至225.44亿元，二季度营业收入环比下降 3500 0.28%至112.56亿元。生物制品板块营业收入同比增长 3000 2500 34.06%至99.70亿元，二季度营业收入环比增长10.64%至 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - - 52.37亿元，板块毛利率同比减少0.63个百分点至35.37%， 9 1 1 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 - 0 1 2 - - - - - - - - - 2 - - - 2 2 2 2 2 2 2 2 2