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新兴市场之利弊 编译 MelanieWong 随着全球资本对新兴市场关注度的持续升温，我们不得不问下一步这个细分市场将要 何去何从。 由于全球金融危机 的影响，国际私募股权投 发性很高，但新型市场的前景依然非常乐观 。金融 资巨头凯雷集团开始选择关注除私募股权投资以外 危机后的经济复苏促使了私募股权投资基金疯狂地 的领域，为继续该投资策略扩张凯雷集团在新兴市 募集资金 。 场中的渗透度 ，2011年6月20日，凯雷集团对外宣 最近的投资基金流量数据确认 了投资者对新 布收购对冲基金EmergingSovereignGroup(ESG) 兴市场的乐观预期，尤其是那些与发达经济体相关 55％的股权 。目前 ，ESG拥有四支针对新兴市场基 的新兴市场。在某些地区，基金募集额达到了近几 金，以及整体经济的策略。 年的最高点。在拉美地区，许多大型区域型或针对 2010年加入凯雷美 国的迈克尔 ·佩里克 某个国家的基金已经募集到超过l0亿美元的资金。 (MichaeIJ．p ；ck)在过去的8个月内，与超过十 此外 ，摩根大通和黑石集团在巴西投资了本地的另 几家新兴市场的基金管理者深度沟通，最终选定 类资产投资基金。 了ESG。佩里克是凯雷集团全球市场策略业务部 由于持续的资金流人和许多财力雄厚的基金 的主管 ，他曾与ESG的创始人凯文 ·肯尼 (Kevin 管理者对某些项 目的激烈竞购，不难看出未来新兴 Kenny)和其他几位主管在摩根士丹利共事过。 市场内私募股权投资的表现将会呈现积极快速的增 2002年，肯尼曾担任有全球对冲基金教父之称 长趋势。投资者应当考虑在新兴市场中将投资种类 的朱利安 ·罗伯逊 (JulianRobertson)创立的老虎 多样化 ，加上耐心的等待，将有助于他们在经济爬 基金的首席投资官。至今 ，老虎基金仍在ESG管理 升期获得可观的回报。 的基金中占有重要股份。凯雷集团的一位发言人表 正确时点的选择也是私募股权投资者在新兴 示，ESG就像是一只首次独立捕食的小老虎 。罗伯 市场 中获利的要点之一 ，近期 由于一些无关公司的 逊非常支持对于凯雷集团与ESG的合作 。 丑闻导致大批在美 国上市的小型中国公司遭受牵 连，甚至包括在香港 、上海上市的中国公司也受到 大量资金流入 了或多或少的影响。尽管公开市场的投资者已经开 近期有另类 资产管理者 出具 的调查研 究显 始采取观望态度 ，但私募股权基金却嗅到了金钱的 示 ，越来越多的资本开始流向新兴市场 。与此 同 味道 ，它们开始计划收购这些表现不佳的小型中国 时，由SLCapitalPartners委托制作的内部研究报告 公司，将它们私有化。 也得 出了同样的结论 。 如果在此时私募股权投资公司能够选到好公 先不论短期来看全球新兴市场 的走势将如 司，那就意味着它们以低于市值 的价格收购了具有 何 ，从长期的角度来分析，尽管 目前全球资本的挥 强壮增长潜力的公司 ，日后再通过公开市场 以更高 94 投资与合作 }capital2011．07 的价格退出。无疑这对有经验的