_基于总需求结构的中国“高M2比GDP之谜”解析.pdfVIP

第 2 4卷第 5期 Vo l. 2 4 , N o. 5 2 0 0 9 年 9 月 The Jou rna l of Gangdong U n iversity of F inance Sep. 2 0 0 9 　 基于总需求结构的中国 “高 M 2 / GD P之谜 ”解析 　　　　江 春 　　　　武汉大学 经济与管理学院 , 湖北 武汉 430072 　　　　江晶晶 　　　　中国人民大学 财政金融学院 , 北京 100872 　　　　单 超 　　　　中南财经政法大学 新华金融保险学院 , 湖北 武汉 430060 　　摘 　要 :从总需求结构深入分析了中国高 M2 / GD P 比率的原因 ,结果发现 :导致中 国高 M2 / GD P 比率的原因是中国的高投资和高净出口,而问题的根源又在于中国现行的 经济增长模式 。因此 ,要解决中国 M2 / GD P 比率的问题 ,关键并不在于紧缩货币供给量 , 而在于真正改变中国现行的主要依靠投资和出口刺激经济增长的模式 ,使中国的经济增 ( 长主要依靠国内的消费需求来推动 , 同时真正进行市场化 特别是要素的市场化及投资 ) 体制 改革 。 　　关键词 :M2 / GD P;总需求结构 ;投资 ;净出口 　　中图分类号 : F12 1　　文献标识码 : A 　　文章编号 : 1674 1625 (2009) 0500 1809 　　一 、中国 “高 M2 / GD P之谜 ”问题的起源 ( ) [ 1 ] 麦金农 M cKinnon , 1973 提出以M2 / GD P作为衡量金融深化水平的重要指标 , 进而用以分析金融深化与经济增长之间的关系 。M2 / GD P表示一国使用货币交易的经 ( 济总量占全部国民收入的比率 。在现代金融发展理论的早期发展阶段 1973年至 20世 ) ( ) 纪 80年代末 ,M2 / GD P这一指标一直被麦金农和肖 Shaw 及其追随者们作为代表金 融发展水平的指标 ,其值越高表示金融深化程度越高 。即使金融发展理论进入了将金 融发展内生于经济增长模型的新的发展阶段 ,M2 / GD P仍然被用作衡量金融深化程度 收稿日期 : ( ) 作者简介 :江春 1960 ,湖北鄂州人 ,武汉大学教授 ,博士生导师 ,经济与管理学院金融系主任 ,研究方向为制度 ( ) 与金融发展理论 ;江晶晶 1984 ,江西南昌人 , 中国人民大学博士研究生 ,研究方向为货币理论与经济增长 ; 单 ( ) 超 1985 ,江苏徐州人 , 中南财经政法大学硕士研究生 ,研究方向为宏观投资 。 ·18 · 　 　　江 　春 　江晶晶 　单 　超 　基于总需求结构的中国 “高 M2