家具行业筹资决策（48页）.ppt

企业筹资决策与案例分析 主题索引 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论与方法 贷款动态决策模型设计与案例分析 租赁动态决策模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 筹资投资应该注意的主要问题 筹资来源与筹资渠道 主题索引 筹资来源与筹资渠道 筹资决策的基本理论－现金流量的时间价值 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 筹资决策的基本理论－现金流量的时间价值 年金终值FV（FINAL VALUE) 年金现值PV(PRESENT VALUE) 年金A(annuities)－PMT 年金中的本金－PPMT 年金中的利息－IPMT FV年金终值计算(后付-普通年金) 当NCF1=NCF2=NCFn时，NCF称之为年金 用A表示 先付年金： 每次收支发生在每期期初，称之为期初年金或先付年金 案例 主题索引 筹资来源与筹资渠道 贷款筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 长期借款－贷款分析 在长期借款之前，管理者除了了解我国长期贷款的种类、程序、借款合同等基本内容之外，最重要的问题就是贷款中的各因素进行分析： 月付息＝月初本金*月贷款利率 月还本＝月偿还额－月付息 月末本金＝月初本金－月还本 第一期本金＝贷款额 以后每期期初本金＝上一期期末本金 模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数 年金函数PMT()? 语法：PMT(rate,nper,pv,fv,type) 功能：在已知期数、利率及现值或终值的条件下，返回年金，即投资 （或贷款）的每期付款额(包括本金和利息)。PMT是年金函数名。 模型设计的基本要素年金、年金中的本金、年金中的利息函数 ??????? 年金中的本金函数PPMT() ? 语法：PPMT(rate,per,nper,pv,fv,type) 功能： 在已知期数、 利率及现值的条件下， 返回投资（或贷款）的每期付款额所含有的本金。 PPMT是计算年金中本金的函数名。 主题索引 筹资来源与筹资渠道 筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 租赁筹资的优缺点 优点 迅速获得所需资产 限制较少 避免设备过时风险 降低还款压力 税收利益 缺点 成本高 建立租赁决策分析模型 租赁价目表的获取 每期应付租金的确立问题 租赁摊销分析表建立 动态模型的设计问题 租赁价目表获取的具体方法 每期应付租金的确立问题 逻辑判断函数IF()函数解决先付和后付年金的问题 每期应付租金的确立问题 每期应付租金 = IF(支付租金方法=“先付”， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金，0,1))， ABS(PMT(租赁年利率/每年付款次数，总付款期数，租金))) 租赁摊销分析表建立 动态模型的调整项目设计 建立租赁设备动态选择项目 建立利率动态调整项目 主题索引 筹资来源与筹资渠道 筹资决策基本理论与方法 贷款决策动态模型设计与案例分析 租赁决策动态分析模型的设计与案例分析 贷款与租赁筹资对比分析 对比分析 筹资决策的其他问题－相容选择的投资决策 当有两个或两个以上方案可供选择时，如果选择其一而无需舍弃其他方案(即可以同时选择多个方案)，这种决策称为相容选择的决策(又称投资组合的决策) 。 决策时需要考虑以下问题： 第一、如果企业可用资本无数量限制，可按净现值率的大小排序，顺序选择有利可图的方案进行组合决策。 第二、如果企业可用资本有数量限制，即不能投资于所有可接受的项目时，可按下列原则处理： 1、? 按净现值率的大小排序，在可用资金范围内优先选择净现值率大的方案进行组合； 2、某一组合使用资金总额不得超过可用资金的数额，否则即为无效组合； 3、每一组合应为有效组合，如果某一组合含于另一组合内(如A、B项目组合含于A、B、C项目组合内) ，该组合(如A、B项目组合) 即为无效组合； 4、各组合的最优选择标准是：组合的净现值总额最大(往往是既最大限度地利用了资金又使综合净现值率最大的组合) 。 例、假设某公司有六个可供选择的项目A1、A2、B、C、D1、D2，其中A1和A2，D1和D2是互相斥选项目，该克公司资本的最大限量是1 000 000元。详细情况详见表。 筹资决策的其他问题-现金流量的估计 区