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第五章 财务比率分析 第一节比率分析概述 第二节盈利能力分析 第三节偿债能力分析 第四节营运能力分析 第五节比率分析的局限性 第一节比率分析概述 一、什么是比率分析？ 二、比率分析的意义 三、对比率分析的应有认识 四、比率分析的内容：盈利能力分析、偿债能力分析、营运能力分析 第二节盈利能力分析 一、销售毛利率 二、销售利润率 三、总资产收益率 四、所有者权益收益率 五、资本保值增值率 一、销售毛利率 1、销售毛利率概念：销售毛利率是销售毛利与销售收入净额之比，其中:销售毛利=销售收入净额-销售成本，计算公式如下： 销售毛利率＝[（销售收入－销货成本）]÷销售收入]×１００％ 销售毛利率，表示每一元销售收入扣除销售产品或商品成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。 东安公司19X6年产品销售收入净额为8000000元，产品销售成本为4100000元，则销售毛利率为： 8000000-4100000 销售毛利率= ×100% 8000000 =48.75% 二、销售利润率 销售利润率指利润总额占销售收入净额的百分比，表示每百元销售收入净额获取利润的能力。计算公式如下： 销售利润率=（利润总额÷销售收入净额）×100% 东安公司19x6年利润总额2332000元，销售收入净额是8000000元，所以： 销售利润率=（2332000÷8000000）×100% =29.15% 三、总资产收益率 又称总资产报酬率，反映企业利用全部经济资源的获利能力。其计算公式： （1）总资产收益率=[（利润总额+利息费用） ÷总资产年平均余额 ]×100% (2)总资产收益率=（利润总额 ÷总资产年平均余额 ）×100% 东安公司总资产收益率={（2332000+300000） ÷ [18024600) ÷2 ]} ×100% =14.93% 四、所有者权益收益率 所有者权益收益率指净利与平均股东权益（所有者权益）的百分比，也叫股东权益报酬率或净资产收益率。计算公式如下： 净资产收益率＝（净利润÷平均所有者权益）×１００％ 东安公司19x6年的 所有者权益收益率=[1632400÷11811600） ÷2] ×100% = 14.35% 五、资本保值增值率 资本保值增值率是期末所有者权益占期初所有者权益的比例。公式如下： 资本保值增值率=期末所有者权益÷期初所有者权益 东安公司19x6年的 资本保值增值率10947000 =1.08倍 第三节偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 二、长期偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 1、流动比率 2、速动比率 3、影响短期偿债能力的其他因素 1、流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率。计算公式如下： 流动比率=流动资产÷流动负债 东安公司流动比率 =6044600÷3033000 =1.99 1、流动比率 分析评价： 一般认为，合理流动比率是２。 流动比率必须与同行业平均水平、本企业历史水平比较。 营业周期、应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 1、流动比率 流动比率指标评价的优劣分析 （1）优点：概念清晰、计算简单、资料易于取得。 （2）局限性 ①流动比率是一项静态指标 ②未能反映流动资产的质量 ③未能考虑账外流动负债 速动比率（1） 速动比率＝（流动资产-存货）÷ 流动负债 东安公司速动比率=（6044600-2900000） ÷3033000 = 1.04 原因： （1）存货变现速度最慢 （2）部分存货可能已损失报废还没作处理 （3）部分存货可能已抵押 （4）成本与合理市价相差悬殊 速动比率（2） 分析评价： 一般认为速动比率为１。 行业不同会有很大的差别，没有统一的标准。 影响速动比率可信性的重要因素是应收帐款的变现能力。 保守的速动比率（或称超速动比率）＝（现金＋短期证券＋应收帐款净额）／流动负债 速动比率（3） 局限性： ①该指标仍为一项静态指标。 ②该指标中仍包含了流动性能