人民币汇改30年历程及其所面临的挑战[孙立坚].pdfVIP

人民币汇改 30 年历程及其所面临的挑战 孙立坚 　秦培景 　周 　赟 摘 　要 :汇率制度一直是开放经济体对外经济制度的重要组成部分 。在过去的改革开放的三 十年中 ,特别是中国作为全球最大的新兴市场经济体和发展中国家 ,汇率制度安排一直是社会各 界讨论的焦点问题 。它不仅直接关心到经济增长和宏观经济稳定 ,甚至对世界经济也会产生重大 影响 。 2005 年 7 月 2 1 日起 ,我国开始实行以市场供求为基础 、参考一篮子货币进行调节 、有管理的 浮动汇率制度 。它是中国汇改历史上又一次“里程碑”式的事件 。本文希望通过回顾伴随改革开 放 30 年的人民币汇率制度的变迁历程 ,展示我国汇率制度的发展脉络及其面临的挑战 ,并指出相 应的对策和今后的发展战略 。 关键词 : 改革开放 30 年 　汇率制度的战略选择 　世界经济失衡的挑战 汇率制度一直是开放经济体对外经济制度的重要组成部分 。在过去的改革开放的三十年中 ,特别是中 国作为全球最大的新兴市场经济体和发展中国家 ,汇率制度安排一直是社会各界讨论的焦点问题 。它不仅 直接关心到经济增长和宏观经济稳定 ,甚至对世界经济也会产生重大影响 。 自从人民币外汇牌价于 1949 年 1 月 18 日在天津挂牌以来 ,共经历了布雷顿森林体系的崩溃 ,改革开 放 ,亚洲金融危机等几次较大的考验 。进入本世纪后 , 由于我国的国际收支严重失衡 ,高额的经常账户顺差 与大量的资本流入在结售汇的体制下导致了外汇储备迅速增加 ,人民币面临的升值压力越来越大 。终于 , 2005 年 7 月 2 1 日起 ,我国开始实行以市场供求为基础 、参考一篮子货币进行调节 、有管理的浮动汇率制 度 。它是中国汇改历史上又一次里程碑式的事件 。本文希望通过回顾伴随改革开放 30 年的人民币汇率制 度的变迁历程 ,展示我国汇率制度的发展脉络及其面临的挑战 ,并指出相应的对策和发展战略 。 一 、转型时期人民币汇率制度的变迁 按我国经济体制的变化以及汇率制度安排的基本特征 ,可以将建国以来人民币汇率制度的演变划分为 三个阶段 :计划经济时期 、转轨经济时期和社会主义市场经济时期 。 ( ) 1. 计划经济时期 1949～1978 的人民币汇率制度 ( ) 图 1 　我国计划经济时期的人民币年平均汇率 单位 :RMB/ U SD 资料来源 :《国际金融统计》各期 ,1949～1953 年以旧币计价 ,1954～1956 年缺数据 。 在计划经济时期 ,人民币汇率制度的演变又大体可以划分为三个阶段 :第一阶段是国民经济恢复时期 ( 1949～1952) ,这一阶段 ,人民币汇率基本上与物价挂钩 , 由于当时对外贸易主要由私商经营 ,为了使私商 — 9 — 有一定的盈利以及有利于侨汇 ,人民币汇率的变动对出口和侨汇起积极的调节作用 。这一阶段的汇率机制 主要是市场调节 ,在不断的波动中寻找均衡点 ,尽管其间变化非常频繁 ,但其最大的特点就是由波动趋向平 稳 ,并且随着国内通货膨胀率的下降 ,人民币逐渐升值 。 ( ) 第二阶段是社会主义建设时期至 1967 年底 1953～1967 。在这个时期 ,我国对工商业的社会主义改 造已经完成 ,对外贸易由外贸部所属的贸易公司按照计划 ,统一经营 、统负盈亏 ,不需要用汇率调节进出口。 人民币汇率需要保持稳定 ,这一阶段的显著特点是汇率与计划固定价格和计划价格管理体制的要求相一 致 ,我国外汇牌价基本处于凝固状态 ,特别是从 1955 年开始 ,汇价就一直维持在 2 . 46RMB/ U SD 的水平上 。 人民币汇率与物价逐渐脱钩 ,主要作为会计工具用于内部核算计划编制 。 ( ) 第三阶段是人民币对外计价结算到