创业板公司存在五大问题.pdfVIP

Financial Perspective 荨荨财经视野 创业板公司存在五大问题 皮海洲 摘 要院在刚刚披露完毕的创业板半年报中袁创业板公司野高成长冶的神话走向破灭遥 今年上半年 105 家披露半年报 的创业板公司 利润增长幅度为25.63% 袁低于中小板公司平均45.91%的 利增幅袁也低于沪深两市平均 41.17%的 利 增幅遥 创业板何以变成了野变脸板冶袁究其原因袁这是由创业板公司所存在的五大问题所决定的遥 关键词院证券市场曰创业板块曰盈利能力 中图分类号 F832.48 文献标识码 A 文章编号 园园怨原猿缘源园渊圆园10冤09原园园71原园园园2 在上一期的叶珍惜创业板曳一文中袁笔者就创业板 增幅列首位遥但该公司的野高成长冶袁一来依赖于去年同 市场的 状提出了野珍惜创业板冶的观点袁希望市场参 期净利润基数小的缘故袁仅为 141.68 万元袁以至今年 与各方要懂得惜福袁而不要将创业板带来的福气袁挥霍 上半年超图软件的净利润达到557.67 万元袁就同比飙 一空遥而从刚刚披露完毕的创业板公司2010 年半年报 升293%遥二来依赖于政策性补帖遥今年上半年超图软 来看袁笔者对创业板公司发展的担心显然并非多余袁创 件获得国家863尧国际合作研发专项等国家级尧省部级 业板公司半年报显示袁创业板正在逐步沦为野变脸板冶遥 科技经费支持袁如扣除非经常性损益袁公司的净利润仅 去年10 月30 日正式推出的创业板被披上了 野高 为96.43 万元袁甚至比去年同期下降45 万元遥 因此袁该 成长冶的外衣遥 在野高成长冶外衣的掩盖下袁创业板变成 公司的野高成长冶实在是一个陷阱遥 了野疯狂板冶袁创业板公司融资疯狂袁高价发行尧高市盈 创业板在不到一年的时间内袁 就蜕变成为 野变脸 率发行尧 高超募发行成了创业板公司股票发行的最大 板冶袁这显然是创业板的设计者们所没有想到的遥不过袁 特色遥 而与野三高冶发行相对应的是创业板投机炒作的 就目前创业板的 状来看袁创业板沦为野变脸板冶并非 疯狂遥 整个创业板市场的市盈率甚至一度炒高到百倍 偶然袁 它实际上正是由创业板公司所面临的五大问题 以上袁个股的市盈率被炒高到200 倍甚至300 倍之上遥 决定的遥 但创业板公司2010 年的半年报无疑让 野高成长冶 首先是以神州泰岳为代表的一批寄生公司进了创 的神话走向破灭遥根据统计袁在创业板109 家公司半年 业板遥这类公司一个共同的特点就是袁公司的业务有很 报披露完毕之后袁105 家创业板公司上半年平均净利 大一部分依附在另一家公司的身上袁 一旦另外一家公 较上年同期增幅仅为25.63% 袁这一增幅不仅低于中小 司中止该项业务袁这类公司的业绩就会大受影响遥所以 板公司上半年净利45.91%的同比增幅曰而且低于两市 这类寄生公司是创业板的定时炸弹袁 它们随时都有可 1947 家上市公司平均 41.17%的增幅遥 创业板公司的 能爆炸遥 高成长性丝毫没有得到体 遥 以神州泰岳为 袁 该公司的发展完全依附于中国 而且袁从 105 家公司的具体情况来看袁净利润增速 移动的飞信业务袁该公司只是飞信业务的运营维护商袁 超过30%的只为43 家袁只占创业板公司总数的四成曰 只是飞信业务的野保姆冶遥 但这个野保姆冶对飞信业务的 而同时符合主营收入和净利润增速超过 30%的袁就只 信赖却到了不能缺少的地步遥 以2009 年为 袁神州泰 剩下 19 家了袁 只占目前已上市创业板公司总数的 岳全年的总收入为72275.87 万元袁其中飞信业务的收 17%遥 有 23 家公司出 了业绩倒退袁占比高达五分之 入就达到44102.83 万元 同比增长58