上市公司管理机制创新研究——财务重述与高管变更关系的探讨.pdfVIP

2010年第3期 科技管理研究 2010No．3 Scienceand Research TechnologyManagement 03-0163—03 文章编号：1000-7695(2010l 上市公司管理机制创新研究 ——财务重述与高管变更关系的探讨 谢羽婷1，江金锁2，刘 阳1 (1．广东广州暨南大学会计系，广东广州 摘要：从财务重述与高管变更这个新的研究视角出发。检验财务重述与高管变更的关系。结果表明我国上市公 司发生了财务重述后，公司内部的治理机制是可以做出应对措施的。财务重述后的高管变更也是给了高管人员 一个警示和激励。不敢轻易地去财务重述。同时也可作为监管会计制度执行的一个潜在机制，财务重述后的高 管变更可以减少会计监管成本。上市公司管理机制有效发挥，才能避免危及股东权益的机会主义行为。 关键词：财务重述；高管变更；激励 中图分类号：F830．9 文献标识码：A 1引言 2理论分析与研究假设 所谓财务重述是指上市公司对存在虚假性信息、误导性 管理层的确有动机通过选择会计政策和进行内幕交易来 信息或信息遗漏的历史财务报告进行事后补救的公告行为， 使自己的利益最大化。那么，如何有效防止管理层的自利性 是对历史财务报告(年报、中报或季报)的重新表述。自有 效市场假说提出以后，高效的会计信息质量一直被视为保证 模型表明，经理人的市场声誉可以作为显性激励契约的替代 证券市场有效性的关键。财务报告作为上市公司对外披露信 物。这一模型强调经理人市场对经理人行为的约束作用，即 息的主要载体，是投资者获得公司信息的重要途径。财务重 在竞争性经理人市场上，经理人的市场价值和收入决定于以 述本意在于通过提供更为准确完善的信息来保护投资者。但 财务重述是一把双刃剑，由于现实薪酬契约的不完全性，管 研究表明，外部董事尤其是审计委员会成员，会因公司发生 理者会自利性地利用财务重述这个手段。近期研究主要通过 考察财务重述期间管理层交易行为和报酬变化来探讨上市公 务重述的公司在两年内至少有一个高管被撤换；而且重述公 司财务重述是不是由经理人的自利行为所造成的。尽管样本 司被撤换高管的前途比对照组公司被更换的高管更加不被看 数据和研究方法各有差异，但不同学者从薪酬契约视角研究 财务重述取得了较为一致的结论：管理层的确有动机通过选 是经理人对财务报告失败所承担的声誉代价，或者说是公司 择会计政策和进行内幕交易来使自己的利益最大化。 董事会和外部经理人市场对违反公认会计准则的高管实施的 管理层自利性的财务重述行为并非为了公司利益或投资 惩罚。如果公司发生了财务重述，其公司价值在资本市场上 者利益，而是为了管理层自我的利益。这表明之前财务报告 大幅下降。财务重述这个事件可能会让公司警觉起来，然后 的低质量和不可信。同时财务重述带来了不良经济后果，首 努力去找出问题和解决问题。这就解释了为什么董事会由于 先表现在发生财务重述的公司的股价大跌给投资者带来巨额 糟糕的业绩或财务重述造成极大的负面影响而解雇管理者 andSchmidt aL 损失，其次还可能影响投资者对该公司投资的信心。 (Coughlan 1985；Wameret and