主营业务稳定增长 治疗用合成肽乙肝疫苗临床试验进展顺利.pdfVIP

[table_reportdate] 证券研究报告 2011 年03 月23 日 公司点评 [table_main] 公司点评 饮料制造 证券分析师： 廖万国 执业编号： S0360210100002 重庆啤酒(600132.SH)/64.37元 Tel ： 0755 Email ： liaowanguo@ 主营业务稳定增长 治疗用合成肽乙肝疫苗临床试验进展顺利 投资评级 事 项 投资评级： 强推 评级变动： 维持 重庆啤酒2010年主营业务收入23.75亿元，同比增长5.08%；归属于母公司所有 者净利润3.6亿元，同比增长99.42%；扣非后归属于母公司所有者净利润1.22 公司基本数据 亿元，下降22.62%；EPS0.75元，扣非后EPS0.25。治疗用合成肽乙肝疫苗临床 总股本(万股) 48397 试验进展顺利，公司在将积极推进治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗临床研究 流通A 股/B 股(万股) 48397/0 工作的同时，佳辰公司目前正在积极进行产业化制备工艺研究，中试车间正在 资产负债率(%) 57.88 进行多肽合成、纯化、脂质体制备等相关研究工作。 每股净资产(元) 2.94 市盈率(倍) 86.08 主要观点 市净率(倍) 21.89 12 个月内最高/最低价 79.98/22.98 一、主营业务平稳增长。2010 年主营业务收入23.75 亿元，同比增长5.08%； 归属于母公司所有者净利润3.6 亿元，同比增长99.42%；扣非后归属于母公 市场表现对比图(近12 个月) 司所有者净利润1.22 亿元，下降22.62% ；EPS0.75 元，扣非后EPS0.25。 2011 年公司计划实现啤酒收入25.47 亿元，计划成本 15.57 亿元，计划费用 237% 2010-3-23～2011-3-23 7.26 亿元，主营业务将保持平稳增长。同时嘉士伯收购顺利完成将有利于增强 185% 公司未来啤酒业务的竞争能力。 133% 二、治疗用合成肽乙肝疫苗临床试验进展顺利。至2011 年2 月28 日合成肽 81% 乙肝活疫苗2B 临床试验已有101 例受试者完成76 周临床试验。南方组与恩 29% 替卡韦联合用药组已全部完成 378 例受试者入选。公司在将积极推进治疗用 -23% （合成肽）乙型肝炎疫苗临床研究工作的同时，佳辰公司目前正在积极进行