蒙牛乳业_伊利集团财务分析对比报告.pptVIP

分析思路与方法 此分析报告主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。 蒙牛乳业概况 公司名称： 中国蒙牛乳业有限公司 股票简称： 蒙牛乳业（代码：HK 02319） 上市地点： 香港联合交易所 上市日期： 2004-06-10 所属行业： 食物饮品 票 面 值： HKD0.1000 法定股本： 3000000000 已发行股本：173804.89万股(截至 28/2/2011) 注册地址： P.O. Box 309 GT Ugland House South Church Street George Town Grand Cayman Cayman Islands 电话：(852) 2180-9052 传真： (852) 2180-9039 法人代表：牛根生 主营业务：制造液体奶、冰淇淋和其他乳制品 伊利实业概况 公司名称： 伊利实业集团股份有限公司 股票简称： 伊利股份（代码：600887） 上市地点： 上海证券交易所 上市日期： 1993-06-04 所属行业： 食品饮料 票 面 值： RMB 1.00 股本总数： 799,322,750 已发行股本：159,864.55 万股（截至 17/6/2011) 注册地址： 呼和浩特市金山开发区金山大道1号 电 话： 0471-3350092 传真： 0471-3601621 法人代表：潘刚 主营业务：乳制品制造,食品、饮料加工;农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工、农畜产品及饲料加工,牲畜,家禽饲养,经销食品、饮料加工设备等。 主营业务收入 净 利 润 总 资 产 净 资 产 净 资 产 收 益 率 销 售 净 利 率 总 资 产 周 转 率 权 益 乘 数 核心指标分析结论 从净资产收益率指标来看，蒙牛和伊利的走势均以08年为最低点成V字形，说明其08年盈利能力骤减，反映出三氯氰胺实践带给乳制品行业的大幅震荡。 由于净利润的大幅亏损导致两公司销售净利率大幅跳水，自08年后两公司业绩稳步回升。伊利由产品价格竞争,转入创新化发展阶段，提高了盈利水平，与蒙牛距离逐步缩小，并从09年起趋于稳定。 蒙牛权益乘数基本小于伊利，且整体呈下降趋势，说明负债其负债经营的比例远低于伊利。反观伊利， 由于经营年限较久，不断的举借新债加重了其债务负担，应考虑其他途径融资。 总资产周转率两家公司均呈上升态，表明公司销售收入的增长大于总资产的增长，显示公司资产的边际效益在上升。 以上几个指标显示，两家公司净资产收益率持续下降的原因是多样的，我们将在下面对上述指标分解，作进一步分析。 盈 利 能 力 分 析 蒙牛2010年产品收入、利润结构 伊利2010年产品收入、利润结构 产品收入及利润结构比较分析 从蒙牛公司2010年按产品划分收入来看，液态奶仍是最为重要的产品，收入占全部收入的88.8%，销售收入涨幅11.67%其液态奶、冰激凌及其他乳制品的销售比率变动不大，公司运营较为健康平稳。 伊利公司目前液体乳及乳制品制造业占绝对主导地位，其中奶粉挤奶制品占相对优势，液体乳及冷饮系列基本持平。需要关注的是其所有产品营业利润均呈下降趋势，混合饲料营业收入逐年下降，应加强管理，加快新产品的推广，寻找新的利润增长点来保持企业的发展。 比较分析：伊利的奶粉产品及冷饮远强于蒙牛,两者不在同一水平；液态奶产品蒙牛的占有率较大。另外,伊利的液态奶、冷饮和奶粉三大类产品发展比较均衡,而蒙牛发展不够均衡,在奶粉产品发展不够理想。由此看来，伊利集团可在其奶粉、冷饮行业加到钻研力度，拓宽销路、打造品牌；同时这也有可能成为蒙牛的新的利润增长点。此外我们还可以看到,不论伊利还是蒙牛只要在他们产品创新做的好的领域,其销售收入、占有率等都会有所增长。 营业利润比重 蒙牛期间费用占销售收入比重 伊利期间费用占销售收入比重 期间费用占销售收入比重比较 盈利能力分析结论 从营业利润比重来看，蒙牛乳业营业利润所占比重均处于较高比例,显示其主营业务的核心地位，生产经营相对稳定。伊利集团主营业